久盘必上新高难重演 玉米期货行情一路跌跌不休

随着玉米期货价格长时间盘横，市场见顶、盘久必跌之声四起。

不过，玉米不会一直这样震荡下去，谁能成为下一个打破僵局的因素？

从目前的情况来看，因非瘟疫情复发，一直被给予厚望的饲料刚需恐难堪重负。今年以来，广东、新疆、四川、湖北相继报告非瘟疫情，云南富宁、四川省华蓥市先后在违规调运仔猪中排查出非洲猪瘟疫情，而疑似非洲猪瘟在山东、河南多地暴发。加之流行性疫病高发，养殖户恐慌性抛售，且预期生猪复养进程遇阻，削弱了玉米的饲用需求及继续上涨的基础。

不过，养殖业巨头扩张步伐依旧不停，牧原股份、温氏股份、正邦科技、新希望四家头部猪企继续疯狂扩产，牧原股份预备实现生猪出栏目标5000万头，是2020年出栏数2倍以上。正邦科技和新希望公开的2021年的生猪销量目标均为2500万头，均较2020年翻了超过1倍。规模化、集团化养猪场预期将有力填补生猪产能的欠缺，饲用需求前景或依然可期。

但玉米并不是饲料企业的唯一选择，小麦、糙米、稻谷都可成为替代品。由于饲料企业和养殖户对高价玉米望而生畏，饲企持续加大替代品的使用量，山东、湖南部分企业小麦、稻谷的替代比例高达80%。小麦替代甚至已渗入东北腹地，辽宁个别企业的添加比例接近60%。另外，今年政策性小麦拍卖成交高企，大部分都被饲料企业抢购了，后期将制约其对玉米的采购需求，给市场增添不利气氛。

与此同时，谷物进口继续节节飙高也压制多头情绪。海关数据显示，今年1-2月中国粮食进口达到2489万吨，同比增加47.5%。除却大豆1341万吨，包括玉米、小麦、稻谷在内的粮食进口量高达1148万吨，同比增幅达到242%。这还仅仅是开始，美国农业部预测2020/21年度中国料进口玉米2400万吨。何况，还有高粱、小麦等替代品谷物压境，后期进口压力巨大。而且，进口谷物凭借价格优势“渗透”范围也越来越更广，除却南方企业，连东北深加工企业也开始参与采购。进口谷物已逐步显露出将大规模、长期冲击国内市场的端倪，无疑将给国产玉米带来挑战。