春节后，纯碱、玻璃板块表现亮眼，上周25日夜盘，纯碱玻璃主力合约均创下上市以来新高。其中，玻璃期货2105合约盘中触及2078元/吨，继12月以来再次创下新高，纯碱2105合约盘中触及1876元/吨，为9月之后的新高点。
我们在2021年度策略中也写到，纯碱2020年持续面临过剩问题，而供需改善的关键是光伏玻璃产能的投放，预计2021年下半年开始光伏玻璃产能陆续投放，将对纯碱需求侧带来根本性的改善。而目前05合约面临的核心问题仍然是过剩，在过剩产能出清前，纯碱行情将出现反复。后续不论是玻璃厂率先结束囤货，还是纯碱产量大幅投放，纯碱供需都将从紧平衡重新转为过剩，对价格形成利空，预计纯碱在经历震荡后，在基本面因素催化下或将开启下跌行情。
玻璃：预期与现实博弈持续，趋势性行情还需等待
本轮玻璃行情要点在于刚性补库需求叠加乐观预期，下游囤货超预期增长，厂库库存得到快速去化。今年库存变化相比往年比较特殊。从库存水平看，节后一周玻璃库存环比下降约9%，同比2020年下降47%，同比2019年下降17%，库存水平偏低，其中华北和华东地区去化相对较快，环比降幅分别为24%和14%。从库存去化节奏看，今年去库时点有所提前，春节后一周库存即开始下降，2020年和2019年的库存拐点均在4、5月左右。
玻璃库存的变化本质是需求的变化。从需求端看，下游节前整体补库力度有限，而节后复工时间有所提前，部分深加工企业玻璃库存水平偏低，刚需补库在春节后集中释放。其次，节前在疫情影响下，北方地区汽运环节受到较大限制，部分订单无法在节前完成交货，只能顺延到节后进行，一定程度上造成了春节后现货市场成交火爆的“假象”。
另一方面，市场对于春节后终端需求的恢复维持乐观预期，在刚需备货基础上刺激了一定投机性需求。当前房地产正处于地产竣工周期中段，加上今年春节前疫情突发耽误了部分工期，预计春节后地产竣工需求将集中释放，带动玻璃需求增长，进一步导致贸易和加工环节备货积极性高涨，加速玻璃库存去化。
温馨提示：请远离场外配资，谨防上当受骗。
热评话题
相关推荐
- 玻璃价格趋于稳定 中国玻璃协会回应反垄断调查
![玻璃价格趋于稳定 中国玻璃协会回应反垄断调查]()
- 中国玻璃协会的声明称，积极配合调查并主动对照《反垄断法》进行自查。通过对照检查，认识到工作过程中的一些做法未能严格按照《反垄断法》的要求。该协会表示，将立即停止、并在今后不再参与和组织会员企业开展任何违反《反垄断法》的价格协调、减产、限产等活动。
- 玻璃期货 玻璃行情 玻璃 玻璃价格 0
