震荡上行趋势形成 苯乙烯期货价格不断创下新高

2月26日，国内商品期市多数回调，但能化品整体仍偏强，其中苯乙烯涨逾4%，乙二醇涨3.6%。苯乙烯期货价格短期偏强震荡，中期或突破11000元。

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短期来看，随着EPS开工率的逐渐回升，下游补货韧性强，苯乙烯需求总量大概率将持续扩张，供需面仍然驱动价格上行，至少在未来两至三周里EB延续强势的确定性较高。

长期看，即便没有逼空问题或者供需面的种种利好，EB震荡上行趋势可能也已形成。我们认为，随着欧美新增确诊人数出现拐点，美国极端气候影响下原油供应的下滑，以及美国1.9万亿元财政刺激政策落地的预期依旧在发酵，全球主要国家债券收益率纷纷走强，市场已经在交易未来经济强劲复苏的乐观预期。

这种情况下，包括原油、铜、镍等工业品均出现强劲涨势，市场多头资金的风险偏好明显变得更为激进。而即便从国内化工品的价格波动来看，无论是与苯乙烯产业链较为紧密的纯苯、丙烯腈、丁二烯，还是诸如聚烯烃、丙烯、乙二醇等其他链条的化工品，都在经历着全产业链补库下的暴涨。

考虑到当前经济面才刚刚进入后疫情时代的复苏阶段，主要国家2021年GDP增速预期被不断上调，除非短期下游需求出现较大的预期差，资金多配商品的风险偏好短期难以改变。

在这样一个通胀格局下，油价、纯苯价格重心持续上移确定性较高，EB震荡上行趋势基本形成，华东现货价格有机会挑战2009年以来的价格高点13000元/吨，苯乙烯期货盘面主力大概率会不断创下新高，未来或突破11000元/吨。

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