前期全球商品出现单方向共振，有色金属作为本轮行情的风口，价格创下了新高，沪铜期货表现也尤为抢眼，主力合约价格曾突破7万关口。外盘方面，假期期间伦铜持续走强，对沪铜价格形成提振，全球流动性宽松或将持续，境外疫情放缓也将继续对铜价形成利好。国内...
库存方面，2020年12月末报告库存较2019年12月末水平减少7.6万吨。其中包括LME仓库净交付3.89万吨，COMEX库存增加3.35万吨。1-12月上海库存减少4.85万吨。目前伦铜库存依然处于偏低水平，截至2月24日，LME铜库存为79700，继续处于近3年来的低位。
展望后市，随着境外疫情的逐步恢复，美国房地产市场或迎来新一轮投资热潮，铜的需求有望得到提振。
今年，为控制疫情，我国施行“就地过年”政策，导致许多工人留在当地过年，春节假期已经结束，企业陆续复工复产，预计节奏会比往年要快。另外，今年我国经济受疫情影响的程度将明显减小，在低基数效应的提振下，经济数据有望表现亮眼，而铜价和宏观经济关联性较强，经济的回暖也将利好铜价。
全球铜精矿仍维持偏紧格局
矿业是秘鲁经济的引擎，该行业出口占秘鲁总出口的60%。从秘鲁的生产情况来看，目前为遏制疫情发展，秘鲁实施了新的封锁措施。秘鲁政府发布第009-2021-SA号最高法令，将卫生紧急状态再次延长180天，至2021年9月2日。前期智利北部港口风浪以及秘鲁疫情封锁加剧市场对发运的担忧，发运问题将导致2月到3月到港量减少。发船延误使得市场对货物紧张的预期加强，节后供应可能出现阶段性短缺。目前铜精矿现货加工费已跌至40美元/吨历史低位。
目前全球铜矿供应已从新冠疫情的影响中逐步走出来，铜矿产量环比继续恢复，但仍未达到去年同期水平。展望2021年，预计2021年海外铜精矿新增产能约96万吨，其中较大比重来自印尼的Grasberg矿区。预计全球产量将受益于2020年受限制的运营水平的复苏以及最近投产的矿山的扩建和计划中的大型矿山的开工，包括Kamoa Kakula，Spence硫化物项目和Lone Star等项目。2021年铜精矿市场供需趋于平衡，铜精矿库存仍处于偏低水平。
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