沪铜期货破位躁动 短期需要警惕回调风险吗？

伴随春节假期的结束，铜市场迎来“新年新气象”。近期，素以“沉稳”著称的沪铜价格破位躁动，不仅自2月4日以来的所有交易日均上涨、轻松突破60000点大关，昨日甚至出现了罕见的全线涨停。

而现货市场在节后的四个交易日内，国内现货铜价累计上涨7130元/吨，较春节前最后交易日（2021年2月10日）价格上涨11.82%。据数据显示，现货铜2月均价（截止至2021年2月23日）为60682.5元/吨，同比上涨33.45%，环比上涨3.04%。

市场普遍预计受“就地过年”影响，国内需求将快速恢复。

就2021年一季度而言，尽管金融市场风险偏好切换频繁，各类资产价格尤其股市及大宗商品波动加剧，一月份铜价一度因宏观政策的短期影响而剧烈震荡，但考虑到宏观大环境中海外市场经济复苏和弱美元周期将是2021年的大趋势，而铜等有色金属市场在前期上涨后也经过较为充分的调整，因此春节后在无宏观黑天鹅或政策巨大转向的利空之下，铜市在宏观和供需双双复苏中反弹本就是在情理之中，存在争议的更多是价格涨幅和节奏。

就铜等有色金属行业基本面状况来看，目前铜等有色金属多数都共同面临的“低库存、紧平衡”的产业链微妙现状，使其供需平衡容易受到市场未来预期增量变化的影响，而在全球主要经济体“一手抓抗疫，一手促经济”当下，欧美主要经济体继续推出大规模经济刺激措施，以对冲实体经济衰退威胁，在疲软的全球经济现状和乐观的复苏增长预期之间，铜价上涨更多反映出市场对海外经济复苏和供需偏紧的乐观预期，但如果二季度全球经济政策力度不及预期及新能源新基建等消费潜能高增长的利好因素未能落实，则有色金属价格趋势性上涨潜能也将被限制，因周期行业难逆经济大周期。