供需紧张态势预期弱化 尿素期货价格开启冲高回落

尿素期货在本周冲高回落有其内在合理性。从资金博弈的层面看，随着盘面持续拉升，部分资金有获利离场需求，尿素期货价格创2078元新高后行情略有凝滞，获利盘离场带动恐慌情绪有所强化；从基本面的相对变化看，前期停车的气头装置部分重新开车运行，供应量将有季节性的回升，市场对供需紧张态势预期有阶段性弱化。

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同时认为，尿素当前库存处于历史偏低水平，随着春耕旺季的到来，尿素供需缺口难以被有效弥补；同时，国际尿素价格涨势尚未见顶迹象，国内现货价格的涨势仍在延续。低库存的矛盾在春季的推涨效应将更加突出，短期回调不改尿素震荡走强趋势，尿素具备一定的配置价值。盘面回调且贴水现货，提供新的买入保值机会，建议择机把握。

一、农业需求触底回升

国家统计局数据显示，2020年全国粮食播种面积17.52亿亩，比上年增加1056万亩，增长0.6%，为四连降来首次回升。2020年全国粮食总产量为13390亿斤，产量连续6年保持在1.3万亿斤以上。数据显示，2020年全国粮食总产量为13390亿斤，比上年增加113亿斤，增长0.9%，产量连续6年保持在1.3万亿斤以上。全国31个省、区、市中26个增产，其中，河南、山东、山西、河北、新疆粮食产量均增加10亿斤以上。

玉米等粮食作物价格较以前年度有明显回升，将有效带动玉米耕作面积增长，从而带动尿素施用量再上台阶；蔬菜价格与产量呈现逐年攀升态势，是尿素消费重要的增长点。2021年尿素消费量将延续恢复性增长态势。我们测算，农业领域将带动尿素需求增长约3%。同时，工业及环保领域消费量有望进一步增加，将带动尿素需求增长约1%。