生猪期货上市连跌 投资者注意防控风险

继1月8日上市当天大跌9.12%后，生猪期货在本周一(1月11日)再度暴跌。截至昨日收盘，生猪期货主力2109合约与远月2201合约双双跌停，跌幅均为7.99%，2111合约跌10.28%。

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备受关注的生猪期货为何上市后连遭大跌？

目前市场生猪产能稳步恢复性增长的预期，给生猪价格带来一定压力，同时1月份通常对应的是年内的高点，春节过后需求季节性回落的预期也给猪价带来一定下行压力。

在双重因素影响下，期货价格具备向现货价格回归的需求，令生猪期货三个合约都出现不同程度的下跌。

此外，虽然2020年年内猪价仍有反弹，但反弹高点一次低于一次。随着国内生猪产能的稳步恢复性增长，本轮猪周期拐点已经到来，未来猪价整体下行将是大势所趋。

目前市场生猪产能稳步恢复性增长的预期，给生猪价格带来一定压力，同时1月份通常对应的是年内的高点，春节过后需求季节性回落的预期也给猪价带来一定下行压力。在双重因素影响下，期货价格具备向现货价格回归的需求，令生猪期货三个合约都出现不同程度的下跌。

通常每年年末和年中猪价都会处于相对高位，但影响猪价的主导因素往往在需求和供应之间转换。每年的11月至次年1月，猪价主要受需求影响，节日消费和季节性动物蛋白需求增长成为推动猪价的主要因素；年中的6月至8月主要受到供应的影响，虽然消费处于年内淡季，但因出栏量偏低，供应趋紧成为影响猪价的主要因素。

因此，从季节性角度看，11月~1月、6月~8月往往容易形成猪价高点；2月~4月、10月下跌概率较大。近月2109合约作为主力合约跌幅小于远月，主要是因为2109合约受到季节性供应收紧的带动，整体表现出一定的抗跌性。2111合约反映的是国庆假期过后需求阶段性回落的预期，在三个合约中领跌并最终封于跌停板收盘。