生产消费双双创新高 钢材期货波动增加-第2页

2020年中国钢铁产量创新高，对铁矿石的需求量也非常大。根据统计数据，2020年1-11月份中国累计出口钢材4882.6万吨，同比减少1078.4万吨，下降18.1%。这既与新冠肺炎疫情影响了国外施工进度有关，也与成本上升密切相关。

此外，国内对钢材的巨大需求也推动了对国外高品质铁矿石的需求量大增，且中国铁矿石进口主要来自澳大利亚和巴西，受疫情影响，全球铁矿石供给端不确定性增强，同时价格行情波动增加。

2020年国内投资项目并不少，基础设施施工对钢材的需求一直在上升，‘十四五’时期基础设施建设体量也很大，尤其是在加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局下，预计中国钢材的较高产量有望得到消化。

综合来看，过去几年驱动钢材价格的主要因素是供给，而供给受到政策影响，所以钢材价格无论是长期走势还是短期波动，大多和限产政策息息相关。不过，2020年限产力度明显放松，不再“一刀切”，而是因厂制宜，达到标准的钢厂可以少限甚至不限。

由于钢材供给量变数较小，高供给成为常态，这也使得原料端的地位提高，对钢材价格的影响增加，从而挤压钢厂利润。此外，需求端也是左右钢材价格的重要因素，钢材价格在需求的预期和现实验证之间波动。

2021年钢材需求的预期：国家大力发展新基建，以拉动内需促进经济，预计2021年基建是钢材需求的主要增量。房地产仍保持相对稳定，但预计新开工减少，竣工增多。市场对钢材品种的需求由长材转向板材，制造业逐渐企稳向好，板材强于长材。因此，预计2021年需求保持稳定，增量较2020年继续提升。

钢铁行业未来可能会面临供给过剩、原料走强、利润萎缩的局面，由于小钢厂缺少降低生产成本的能力，所以会慢慢被挤出市场。通过产能置换，钢铁行业进行整合升级，行业结构将逐步改变，集中度提高、规模效应和生产效率提升。钢铁生产也将由量转向质，不断提高钢材质量，生产高附加值的品种，提高科技含量，与世界一流的钢铁企业在国际市场同台竞争。

综合以上分析，预计2021年钢材期货价格将在3300—4500元/吨运行，整体供需平衡，部分阶段存在局部错配的矛盾。底部有成本支撑，高供给会对高价格有压制。

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