突破4000元整数关口 螺纹钢期货创下年内新高位

周三，螺纹钢期货主力2105合约继续上行，最高涨至3993元/吨。今日盘中螺纹钢期货价格走势突破4000元/吨整数关口，目前来看，期货价格最高触及4085元/吨，创下年内新高位。

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从最新的出口数据来看，国外复产复工有所恢复，带动钢材出口增加，影响近期成材价格上行。从微观层面和短期视角来看，虽然当前已是螺纹钢需求淡季，但最近两日的现货市场成交却明显转好，这给多头增加了信心。热卷需求缺乏明显季节性特点，目前仍处于高位，故而热卷走势近几周明显强于螺纹钢，卷螺之间的价差持续扩大。

值得一提的是，在产量总体保持稳定、成交量季节性放缓的情况下，螺纹钢库存去化有所放缓。上周螺纹钢总库存676万吨，环比减少7.9万吨。其中，社会库存426.5万吨，环比减少23.9万吨；钢厂库存249.5万吨，环比增加16.1万吨。夏学钊认为，螺纹钢总库存去化速度大抵与往年持平，预计本周或下周出现库存拐点，较12月中旬出现累库的市场预期小幅提前。不过，高库存问题在一定程度上已经有所缓解，库存累积节奏若与往年相符，那么对螺纹钢价格不会产生大的压力。

此外，钢材期货的走强反映了市场对明年宏观经济的乐观预期。自国内疫情得到控制以后，国内宏观经济持续向好，钢材的重要下游行业持续扩张，使得黑色系品种中期需求持续向好。

不过，值得注意的是，钢材期货目前呈现的是近弱远强的格局，而这种近弱远强的格局正是宏观预期在起作用的证据。近弱远强的逻辑在于，近月合约由于临近交割，更多的会受到产业现实的影响，期货价格不可能脱离现货价格波动。远月合约距离交割还很遥远，没有一个稳定的价格可以锚定，预期的强化可以使价格出现大幅度的上涨。所以，虽然同样都在上涨，但远月合约的涨幅更大。

目前螺纹钢基本面整体良好，淡季过后需求仍有支撑，而产量在原料大幅上涨、利润被严重挤压的背景下难有大幅上升空间。之前的高库存有所减少，不再对螺纹钢价格产生巨大压力。不过，螺纹钢2105合约大幅上涨已经部分透支了利好预期，因此不宜过分追多。

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