进入1月之后，01合约进入交割月。从目前的仓单数据来看，01合约仓单仍处低位，且呈持续下滑状态，需注意沪铝期货01合约潜在的逼仓风险。元旦之后铝价维持震荡走势概率较大，关注01、02合约之间的套利机会。
而国外疫情则集中爆发，对于国外铝的需求产生较大影响，但充分的财政刺激计划和超量宽松的货币政策对冲了该影响，多空双方均未有明显逻辑支撑，铝价得以在14300元/吨附近震荡。
第四阶段：11月初-12月，走出一波宏观氛围推动的大涨行情。11月9日，辉瑞与BioNTech宣布全球首个新冠疫苗试验的中期分析初步结果，显示其有效性超过90%；此后，第四次区域全面经济伙伴关系协定(RCEP)领导人会议于11月15日以视频方式举行，会后15个RCEP成员国正式签署该协定；美大选拜登胜选，相较于特朗普，其在经济刺激计划方面加码更大。该阶段，宏观利好集中释放，市场风险情绪重新得到提振，沪铝也得以走出一波较为流畅的上涨行情，12月2日，沪铝收盘于16835元/吨，创2017年9月20日以来的新高。
近期来看，沪铝价格的这波回调既有宏观因素，也有基本面因素。
宏观方面，财政部原部长楼继伟在12月20日指出，今年以来，宏观杠杆率再次提高，大约比去年年底提高了20个百分点，达到了260%，这是特殊时期的特殊表现。目前，我国控制疫情和恢复经济取得令人瞩目的成绩，成为全球唯一的实现经济正增长的主要经济体，非常时期的财政货币政策正在考虑有序退出。并且用了“必须逐步退”这几个字，意在给当前过热的市场情绪降温。
基本面方面，我们从下游开工率、加工费以及现货升贴水表现来看，真实需求确实出现环比减少的情况，但供应方面由于冶炼企业利润仍然较高，12月份产量预计会创出历史新高，加上进口盈利下原铝仍存在大量进口的预期，供应预期高居不下。这就意味着边际上存在供增需减的情况，即基本面较前期开始出现拐点，社会库存实际上提前累库的压力比较大。
温馨提示：请远离场外配资，谨防上当受骗。
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