当前市场压力较大,基差虽然不高但是做多基差的动力不强,国内糖价预计延续偏弱走势。随着12月下旬春节备货期的到来,在需求增加的提振下,国内糖价迎来一波反弹上涨。
明年20/21榨季国内食糖价格的底部有望得以提升,上涨的高度取决于进口政策以及国际糖价。国内白糖价格属于偏低的水平,未来存在重心抬升的可能。
第一阶段强势上涨:1月份-1月16日。受春节备货、下游需求阶段性提升拉动,这一阶段郑糖价格快速上行,主力合约盘面最高触及5921元/吨。
第二阶段顺势下跌:1月中-4月28日。1月中旬后,随着春节备货期的结束,销售转淡,上涨过快的糖价存在回调需求。叠加当时国内新冠疫情爆发,糖价快速下行,春节期间,疫情快速蔓延,全国各地封锁、居家隔离、停工停产,春节结束首个交易日郑糖跳空低开,最低至5300元/吨,但没有持续,当日收于5481元/吨,糖厂挺价意愿强,2月份呈反弹趋势。2月下旬,随着海外疫情爆发,内外盘联袂下跌。
1季度,全国食糖消费量大幅萎缩,2季度,随着国内疫情的好转,企业复工复产,食糖消费逐渐好转,但是5月22日到期的三年食糖贸易救济政策作为“悬在头上的剑”打压糖价。贸易救济政策到期后,配额外进口关税从85%下降到50%,进口成本将直线下降1000元/吨,低廉的进口糖将冲击国内市场,打压国内糖价,因此盘面在4月份提前反应,顺势下滑。
第三阶段震荡反弹:5月-10月19日。随着原油、原糖价格触及反弹,以及进口关税利空兑现,郑糖逐渐震荡反弹,走出低谷。食糖单月销售量也环比逐月恢复,产销数据向好,工业库存也属于历史偏低水平,推动糖价小幅上行。
第四阶段承压下行:10月19日-至今。19/20榨季末结转库存低于去年同期,叠加中秋国庆下游消费提振,糖价在10月上旬拉高,但随着利多消化,市场担忧四季度提前开榨、新糖产量和去年一样保持高值,以及进口量维持高位,四季度供应量偏大,糖价承压下行。
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