市场偏暖氛围支撑下 棉花期货震荡上行-第3页

美国大选基本确定，中美关系依旧复杂

经过11月上旬的选举人投票后，拜登率先获得270张选票，目前拜登将当选下一任美国总统已成定局。虽然即使拜登当选，中美关系也难以恢复从前，11月底的涉疆法案是否执行，拜登代表的民主党是否能够在新疆棉问题上态度缓和，需要密切关注。此外，拜登更倾向于财政刺激政策，长期来看有利于美国经济的复苏，后期具体政策依然要具体分析。

RCEP协定签订，利多我国对日本的纺织品出口

RCEP协议的最大意义在于中日首次间接建立的自贸区关系，日韩也是首次。对于棉纺方面来看，协议是利多我国对日本的纺织品出口。2019年，日本排在美国、越南之后，是我国产业用纺织品第三大出口国。去年我国产业用纺织品对日本市场的出口额为16.59亿美元，与上年同期相比基本持平，出口额占我国出口总量的6.1%。我国对日出口的主要纺织商品包括包装用纺织品、非织造布、安全气囊以及毡布/帐篷，这四大产品占我国纺织业对日出口总额的64.7%。

在日本市场上，中国的劳动密集型产品占有较大优势，如纺织品及原料、鞋靴伞和箱包等轻工产品，这些产品在日本进口市场的占有率均在60%左右。RCEP协议的签订在一定程度上再次稳定了我国是纺织大国的地位，后期若再面临欧美对纺服的制裁，我国将有更多办法整合产业链，来减小外界对我国纺服产业链的打击。

总体来看，2020/21年度全球棉花整体或仍旧处于供过于求的状况，不过美棉新年度出口大幅好转，印度收储，巴基斯坦仍需要进口弥补国内缺口，美棉长期存在利好性支撑。国内方面，当前市场棉下游需求不及预期，纱线、坯布库存下降，但产成品库存累积，短期内棉花市场供大于求局面不改，但是拉长周期看，基于宏观经济不断恢复、海外货币刺激政策预期以及拜登上台后中美关系相对趋于平稳预期，棉花期货价格具备长期向好的基础。

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