12月18日期市收评：黑色系集体飙升 铁矿石期货创合约上市以来新高

12月18日，国内商品期货大面积上涨，黑色系期货集体飙升，动力煤主力合约涨停，铁矿石期货创合约上市以来新高，双焦螺纹竞相起舞，多头气息浓厚。截止收盘，铁矿石主力合约涨6.23%，报1073.5元；动力煤主力合约涨5.02%，报707.4元。

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多家机构纷纷看好商品牛市，大宗商品具有超级周期的“所有迹象”，正在进入类似于1970年代或2000年代初期的结构性牛市。

多地开始限电，动力煤紧缺局势难改

期现货方面：主产地供应进一步偏紧，市场采购热情不减，由于煤管票等因素在产矿生产积极性不高。内蒙古鄂尔多斯地区在产矿销售良好，拉煤车有所增多，煤炭公路日销量160万吨左右徘徊，区域内煤价上调10-43元/吨左右。陕西榆林地区部分矿受煤管票限制，部分煤矿生产不正常，供应进一步压缩，拉煤车只增不减，区域内煤价上调3-39元/吨左右。晋北地区受核定产能即将用完缘故，煤矿进一步减产。下游电厂与化工厂等采购积极性不减，区域内拉煤车排队现象严重。

港口与进口方面：北方港口持续低库存、优质货源偏紧状况短期内仍无法改善。近期全国降温明显，电厂用煤提升，电厂库存告急，部分电厂库存可用天数低至个位数，因此采购意愿强烈，高价接货现象增加。不过由于港口资源有限，因此成交偏少，大量船舶待港等货。相关部门在表示后续将通过增加供给来调节需求，引导市场煤炭价格稳定在一个较为合理的水平上，因此港口报价有所收敛；由于澳煤受到限制，对印尼煤需求热情依然不减，由于印尼煤供应有限，部分贸易商已经捂货惜售，等待高价再卖出。目前印尼（CV3800）小船型FOB40美金以上，（CV4700）FOB60美金。

需求与逻辑：近期降温使得供暖企业对用煤需求进一步扩大，电厂为保发电任务，各大电厂机组全开发电，电厂日耗逐步高升，库存下降过快。下游非电煤企业采购积极性不减，动力煤需求十分良好。但供给方面依然难以跟上，主产地受煤管票、安检以及部分矿产能任务完成等限制，供应增加就十分困难，而港口可交割货源紧缺，因此动力煤供给形式依然不容乐观。虽然相关部门表示会通过增加供给来调节，但需要一定时间。

总体来看，随着市场重新评估铁矿的中期供需形势，对中长期铁矿石的供需维持紧平衡的观点不变，近期由于黑色商品价持续上涨，监管层频出政策干预，导致市场流动性下降，抑制市场情绪，即便如此并不能改变铁矿石供需平衡持紧的格局，基于春节临近，钢厂补库意愿强烈、海外消费的强劲复苏，铁矿石远月的大基差、期货高贴水，仍继续推荐配置05/09合约多单。

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