黑色系领涨 煤炭价格一片红红火火-第2页

从需求端看，一是预测今年是冷冬，气温同比偏低，用煤需求将增加，二是中国经济加速恢复，从国内经济数据看，PMI(中国制造业采购经理指数)创新高，出口订单明显增加，中国东部沿海多个省份出现了外贸企业出口‘爆单’，因此用电量涨幅明显从而带动动力煤价格走高。

近来煤炭上涨也被视为新一轮上涨周期开启，而此轮上涨何时会止步，业内出现不同的观点。

分析师认为，这波煤炭价格上涨，与大周期关系并不大，主要还是供给端突发事件扰动，全球经济弱复苏导致的煤炭价格上涨。从持续性上看，这波煤价上涨将会持续至今年年底，明年上半年，煤炭也将处于强势价格运行。

回首2020年，港口煤价走势震荡起伏。年初，由于民用电负荷的提高，港口煤价从年初的556元/吨涨至2月中旬的576元/吨；受疫情影响，下游复工复产缓慢，电厂日耗下降，煤价从2月下旬开始下跌，到5月上旬，煤价从576元/吨降至469元/吨；此后，随着电厂日耗增加，采购积极性的恢复，5月中旬开始，煤价开始反弹。

到7月上旬，港口煤价由470元/吨涨至597元/吨。夏季，水电补充，煤炭下游消耗自身高库存，从7月中旬到8月底，煤价从597元/吨跌至552元/吨；进入9月，随着电厂淡季补库的开始，煤价上涨，从552元/吨上涨至613元/吨。随后，多空因素交织，10月煤价出现高位震荡运行。

焦煤方面，2020年以来，受到疫情以及下游焦炭去产能等因素影响，焦煤供需格局相比下游焦炭偏弱，焦煤价格下移，京唐港山西产主焦煤前一、二、三季度均价分别为1583、1468、1421元/吨，同比分别下降15%、17%和16%，9月下旬以来，随着焦炭价格的强势上涨，焦企利润的大幅提振，焦煤价格随之上涨，港口主焦煤价格在两个月内上涨约100元/吨。

后市来看，随着新冠疫情逐渐缓和，经济有望渐进复苏，预计明年火电耗煤量同比增加9.5%，煤炭总需求量有望增加5.1%，需求向好。供应端，随着新产能释放，预计原煤产量有望同比增加3.4%至39.1亿吨。考虑到澳煤进口限制持续，蒙煤受疫情影响进口存在一定不确定性，明年进口煤量或略有下降。综合来看，明年国内煤炭供需基本平衡。

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