11月，美元指数回落给予价格反升空间，美国大选来临，市场受宏观情绪扰动，日内价格大幅波动，整体偏强运行，随着拜登当选，市场对当选后刺激政策充满期待，同时海外疫苗上出现突破，乐观情绪叠加，伦锌价格一度涨至2681美元/吨，沪锌期货上冲至20560元/吨，均创年内新高。
需求
国庆后华北地区环保限产压力增大，天津、河北、内蒙等城市均持续受到限产或整改要求，其中大型企业少有影响，中小企业影响较大。分板块来看，镀锌管终端订单走弱下，其利润仍处于亏损附近，压制企业开工积极性；镀锌结构件企业订单保持稳定，然脚手架订单较前期减少；镀锌板企业仍表现较好，汽车家电板块表现强势。预计11月镀锌开工率为92.66%，环比下降0.16%。主要由于11月天气转冷后，采暖季影响扩大，北方地区空气污染压力增加，且部分工程将面临冬季停工，影响终端订单增量，或将有北材南下供应压力。
压铸锌合金开工仍有所回落，国内订单后续增长动力不足，海外订单仍受疫情扰动，合金厂对订单难言乐观，同时受冶炼厂合金货源冲击，影响市场占有率。预计11月份压铸锌合金开工率环比下降1.4%，录得39.28%，较去年同期下降13.32%。
库存
截止10月30日，上海、天津、广东、江苏、浙江、山东及河北七地库存为16.49万吨，七地总库存较9月末的12.95万吨，环比增加3.54万吨。其中上海地区增加0.82万吨，天津地区增加1.64万吨，广东地区增加0.35万吨。进入11月，国内锌锭产量环比下降万余吨，不过终端需求面临季节性转弱，在供需均有下降的情况下，预计11月份七地社会库存或变动不大。
10月平均下游原料库存天数较9月减少0.5天至8.3天，镀锌原料库存环比减少0.4天至9.1天、压铸锌合金原料库存环比减少0.7天至6.2天、氧化锌原料库存环比减少0.3天至9.2天，下游企业备库增加。
分版块来看，镀锌原料水平环比减少，主因是环保限产持续存在叠加锌价高位，下游企业采买意愿减弱；压铸锌合金企业库存减少明显，锌价高位下，下游企业选择优先消化前期原料库存；氧化锌企业生产较为稳定下，库存小幅下降。
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