这是稳住了吗？ 橡胶期货或有望继续震荡回升

11月12日，国内商品期货多数上涨，其中能化品涨幅居前，橡胶涨逾3%，20号胶、尿素涨近3%，LPG、苯乙烯涨逾2%，乙二醇跌逾2%，机构指出，橡胶期货或有望继续震荡回升，建议可轻仓尝试做多。 

10月份的时候，橡胶期货价格持续大幅上涨，进入11月后，随着资金的陆续抽离，橡胶期货盘面大幅回落。短期来看，伴随着天气好转，原料释放，供应存增加预期。需求端轮胎企业维持高开工，但随着海外疫情的二次爆发，轮胎出口存再度下降担忧。经过近期大幅下跌之后，预期短期盘面趋于震荡整理。

国内全年产量偏低

年初受疫情影响，胶林前期缺乏维护，春季高温干旱和白粉病爆发，令国内产区橡胶树新叶生长推迟，导致大规模推迟开割，云南和海南主产区普遍推迟50-60天左右。进入6月以后产区陆续开割，但因胶工短缺、胶价低迷等原因，新鲜胶水释放缓慢。此外，今年进口替代指标下达延期至8月底，且刚放出不久，云南瑞丽出现疫情境外输入，导致替代指标流入速度受到一定影响，原料整体偏紧局面延续。

进入三季度，云南连续降雨天气阻碍割胶作业，原料产出速度仍然不畅。9月底开始，云南天气逐渐趋于正常，产区原料释放稳定，但11月中下旬云南将面临停割，即使加工厂满负荷开工，也难以弥补整个二、三季度损失的产量。

近期来看，橡胶期货价格迅速回落到14000元/吨一线，但仍较10月初的低点高出了近2000元/吨。今日盘中，橡胶主力合约收了一根大阳线，这是稳住了吗？

在市场氛围提振下，橡胶价格开始小幅反弹。近期到港量的减少以及下游刚性拿货带来青岛保税区外库存的持续去化，对深色胶价格有一定支撑。

基本面来看，前期原料价格强势的支撑弱化后，欧洲疫情二次封城使得海外橡胶需求走弱，现实需求转差与预期需求好转并存，市场多空分歧加大。随着橡胶期货01合约资金的持续流出，前期供应端干扰的炒作回归理性，伴随着原料价格大幅下行也重回理性。目前主产区原料价格止跌企稳，对胶价短期起到良好支撑，但当前基差偏弱，或反映实际需求不力，还需等待更多的支撑因素出现。

当前来看，针对橡胶RU01合约操作告一段落，经过近期大幅下跌之后，预计短期盘面趋于震荡整理走势。但长期来看，RU交割品回补量有限，需求端轮胎开工维持高位，成品库存延续下降趋势，基本面偏强格局对盘面形成支撑，维持长期看涨预期。

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