当前看供需矛盾并不突出,但短期的罢工担忧仍可能短期提振铜价,预计铜价阶段震荡偏强运行。后期预计随大选落地,刺激法案进展,疫苗的推出等,推动铜价再上台阶。
3、铜杆开工维持较高水平,铜管开工季节回落,但仍明显高于去年同期
4、板带箔开工率略低于去年同期,黄铜棒开工有所好转,预计9月开工持平于去年
5、1-8月电源基本建设投资累计同比上升47.4%,风电投资亮眼,电线电缆企业超高负荷持续
6、基建与房地产:基建需求依旧可期,地产竣工维持稳定
2020年9月,全国各地重大项目开工5319个,总投资金额达2.77万亿。9月份开工项目数量较8月环比增长78.49%,项目总投资环比增长96.60%。
7、8月汽车产量同比增速6.43%,1-8月累计同比继续降幅继续收窄
8、空调:1-8月空调累计同比-12.2%,同比增长,0.5%,9月空调排产同比提升2.4%,环比季节回落
9、集成电路产量表现依旧强劲
10、美国私人住宅营建许可及新屋开工强劲回升, 海外汽车产量环比逐步改善
库存与月差
1、全球铜显性总库存(包括保税区):当前全球显性总库存69.10万吨,库存阶段回升
2、SHFE铜库存基本持平
3、现货升水略有扩大,期货月差重回back结构
4、LME铜阶段交仓,库存明显回升,LME(0-3)转为小幅contango结构
铜与美元指数
美元作为LME铜的定价货币,美元指数的变动对铜的价格有明显影响,长期以来,铜与美元指数存在较明显的反向相关关系;中长期来看,美元宽松环境维持,且货币效果仍未完全释放,美元仍然具有走弱基础,对铜价形成一定支撑。
后市结论
宏观面:欧美央行宽松环境保持,暂无扩大迹象;美大选落地之前,财政刺激法案暂且搁置,小范围援助法案仍有可能通过,虽然当前搁置,但大选后刺激法案推出预期明显提升;中长期看,美货币仍未完全发挥效果,伴随后期疫苗推出,疫情控制,随经济逐步恢复,货币能量逐步发挥效用。
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