国家政策性调控意图明显 小麦价格持续高位运行

今年以来我国进口小麦数量明显增加，尤其是5月份过后，国内进口小麦数量更是逐月递增，据数据显示，7月份全国进口小麦数量915108吨，较去年同期199089增加了716019吨，增幅达359.65%;2020年1至7月全国累计进口小麦4117837吨，较去年同期1826624增加了2291213吨，增幅达125.43%。其中，7月份从美国进口小麦数量为227746吨，为2018年6月份以来新高。

由于国内市场对美麦需求的增加，利好美国小麦价格的走势。近两个月来，芝商所旗下CBOT软红冬小麦期货主力合约收盘价格持续呈现震荡上涨的趋势，CBOT软红冬小麦12月合约9月1日一度冲高至568.5美分/蒲式耳，之后逐步回吐部分涨幅，截止9月14日，报收545.75美分/蒲式耳，较前期低点(6月26日)475.26仍大幅上涨了70.49美分/蒲式耳，累计涨幅为14.83%。

据美国农业部数据显示，截止9月10日当周，美国对中国(大陆地区)装运66285吨小麦，5月至今已累计装运了831870吨。由于中国进口小麦主要以优质专用小麦为主，中国目前对于这部分小麦仍存在一定的缺口，且今年1月签署的中美第一阶段贸易协议的一部分，中国承诺在2020年进口365亿美元美国农产品，而据美国统计调查的贸易数据显示，截止7月份，中国采购的美国农产品金额为85.59亿美元。另外，9月12日，USDA发布的9月份全球小麦供需平衡表中中国小麦进口量由上月的6百万吨上调至本月的7百万吨，中国对进口麦需求量大，将继续支撑美麦价格。

不过，美国春小麦已陆续收割，据USDA数据显示，美国6个春小麦主产州的春小麦收获进度为92%，高于去年同期75%，较五年同期均值持平。随着春小麦收割进入尾声，美国小麦市场供应量也逐步增加。另外，据天下粮仓数据显示，截止9月15日，加征25%关税后美麦到中国口岸成本价为2527元/吨，已高于当下国产小麦平均价格，且全球小麦库存数量仍处于历史高位，全球小麦供应面宽松，均不利于美麦价格持续大幅上涨，自9月初以来，美国小麦价格持续震荡回落，预计短线美麦价格继续震荡调整为主，但为履行第一阶段贸易协议，中国将继续加大采购美国农产品力度，后面随着美国小麦上市压力逐步得到消化，加上通胀预期，美麦价格仍有望再度回升，或将冲击580-600美分/蒲式耳阻力区。