铜价走势明显外强内弱 中远期市场不确定性较大-第4页

美国8月份制造业PMI报53.1，初步数据为53.6。美国8月ISM制造业PMI 56，预期 54.8，前值 54.2。美国8月ADP就业人数：42.8万；预期：100万；前值：16.7万。美国8月非农就业人口变动季调后：137.1万；预期：135万；前值：176.3万。美国8月失业率：8.4%；预期：9.8%；前值：10.2%。

欧元区8月份制造业PMI报51.7，与初步数据一致，7月份51.8。德国7月季调后工业产出月率1.2%，预期4.5%，前值8.9%。欧元区7月失业率为7.9%，前值为7.8%。

2020年7月份欧洲经济数据较好，但由于疫情重新抬头，8月新出的经济数据相比7月多数下降，且略低于预期。而美国经济数据受到疫情影响较大，但8月下旬新增确诊持续下降后，9月美国每日新增降至3万例以下，市场信心开始好转。近期公布的数据来看，美国就业仍然较弱，但8月中下旬疫情下降后，美国经济数据好转，美国国内态度是不太会扩大刺激政策，宏观方面对铜偏负面。但全球疫情和政策、疫苗等仍然是市场关注焦点，且不确定性较高。另一方面，南美铜矿石供应近期消息不佳，智利有小概率可能会发生罢工事件，矿石供应的不确定性支撑铜价维持高位。后续预计有色金属后续基本面存在较大不确定性，沪铜短期可能在51000点附近震荡，等待基本面进一步明朗。

三、 后市展望

国内疫情明显好转，国家主要工作方向已经从疫情控制转为经济恢复的过程，近期央行通过精准的货币政策支持国内经济复苏。一方面资金投放十分充裕，8月下旬持续投放资金，体现在近年来最高的M2数据，另一方面下调再贴现利率推动银行将更多资金投放至实体企业，总体近期市场资金面十分宽松，宽松的资金面支撑铜价。7月中国经济数据进一步复苏，制造业数据延续高位，国内经济情况基本符合预期，而房地产相关数据超预期。8月制造业PMI出炉，官方制造业PMI略微下降但保持在51的高位，而财新制造业PMI再创新高至53.1，国内经济情况略超预期，国内国际市场对中国宏观情况均保持乐观。但从产业面上看，目前有色金属进入传统淡季，国内现货端出现了较为明显的需求下滑情况，需要密切关注现货端情况，短期国内铜基本面存在一定压力。