进入9月后,市场情况发生新的变化,一方面国内铜需求明显下降,现货进口弱化,铜价明显内盘较弱。外盘则受到欧洲经济复苏铜库存大幅下降和南美矿山产量的不确定支撑,伦铜持续走强而内盘较弱,8-9月沪铜整体延续51000-前高53520的震荡行情,而中远期市场仍然面临较大不确定性
二、影响因素分析
1、近期外盘需求复苏,国内现货端热度降低
受到疫情影响,国内2020年3-6月精炼铜产量持续上升,而前6个月国内精炼铜产量同比去年明显上升,7月国内铜产量小幅下降(主要由于国内淡季检修和进口大幅提升导致),1-7月铜产量累计同比上升3.9%,国内铜供应无忧。
受到疫情影响,国内房地产相关数据3月开始出现明显好转,此后4-7月国内房地产相关数据继续好转。受到国内资金面宽松的支持,1-7月国内房地产开发投资、房地产销售和新开工面积均较1-3月降幅明显缩窄,房地产好转对有色金属基本面形成支撑。
2020年5月官方和财新制造业PMI同步回暖站上50的临界点,对市场信心形成较大带动作用。8月官方制造业PMI小幅回落至51但仍在临界值以上,而财新制造业PMI大幅上升至53.1。官方和财新制造业PMI仍然强势,市场对中国经济信心受到较大提振。
受到疫情影响,国内汽车行业受到明显压力。2020年前3月情况未出现明显好转,国内汽车产销量延续同比下降超40%的情况。4月开始国内汽车产销量基本恢复正常,同比去年小幅上升,1-7月累计降幅从40%附近大幅缩减至11.8%。8月国内汽车产量同比继续上升,乘联会数据同比上升8.8%。
2020年4-5月沪铜库存持续回落,而伦铜库存5月中旬开始持续下降。2020年7月开始沪铜和伦铜库存走势出现明显分化,伦铜库存持续下降至数年来低点。而沪铜库存8月稳定在近期高位9月初创下新高,国内铜传统淡季来临,下游需求不佳,后续铜价可能继续内弱外强走势。
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