展望后期钢铁市场,开始进入钢价“三部曲”的第三部,即:基本面与情绪共同演绎钢铁价值回归。综合来看,后期一段时间的黑色商品价格,当下的钢材价格不高,焦炭价格偏低,矿价严重高估。9月钢材、焦炭和废钢价格或将进一步反弹,而铁矿石价格有望冲高回落。
其中,增速居前10位中的大型拖拉机、冷柜、大中型拖拉机、发动机、发电设备、家用洗衣机、中型拖拉机、新能源汽车、彩电与钢铁消费密切相关,有望拉升相关钢铁产品供给。从历史上看,工业企业利润的持续好转,有利于需求的释放和供给的增加,因此9月在利润刺激下的钢铁下游需求好转的情况下,有利于拉升钢材供给的释放。再有,环保限产等也影响钢铁供给。8月底,唐山、安阳、临汾等多地出台限产措施,对供给也形成扰动,叠加前期一些钢厂满负荷生产,也需要在下一个传统旺季到来之前检修,在一定程度上影响供给的释放。中天9-1期螺纹8折(同上期)、线材和盘螺7折(上期8折);永钢螺纹4折(上期6折)、线材和盘螺9.5折(上期10折);沙钢9月螺纹8折(上月9折)、盘螺3折(上月7折),供给有所减少。
三是市场信心有望进一步增强,进而提振钢价。市场信心的提振,一方面来自于库存的下降。7月企业生产经营好转,周转加快,应收账款周转天数及产成品周转天数分别下行0.6天及0.3天。产成品存货同比增长7.4%(环比下降0.9个百分点),产成品周转天数同比、环比分别变化增加2.1天、下降0.3天,8月制造业原材料库存指数回落至47.3,产成品库存指数回落至47.1,而钢铁行业的原材料库存指数大幅回落7个百分点至35.2,产成品库存指数回落3个百分点至37.2,均处于历史较低水平,估计9月回升幅度有限,并且整个工业企业的库存都将有进一步的下降,这有利于支撑相关行业的上游产品需求。
对钢铁行业而言,预计9月5大钢铁产品总库存有望出现200万吨左右的降幅,将一定程度地缓解市场的压力;另一方面,受成本抬升及供需关系进一步好转,9月板材企业有望持续上调价格,有利于带动建筑材价格走强,进而形成良性的相互影响;还有期现的交互影响,也有利于提振现货市场的信心。9月原燃料市场期现面临回归,较大的期货贴水,使得有些品种的期货还有可能有一定的上涨空间,而9月成品材也即将进入交割月,在10月需求良好预期的支撑下,较低的建筑材价格也或将有上行空间。
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