三季度镍价走势持续偏强,8月初沪镍期货强势突破11万元关口,目前已触及12万元附近,LME镍价也涨至15000美元。主因近期镍基本面表现良好,3季度供需状况好于预期。
进口镍铁方面,印尼高镍生铁产量逐步增加,二季度开始投产进度加快,目前高镍生铁月均产量已至4.9万镍吨,超过国内月均产量4.4万镍吨,预计截至9月底中国+印尼镍铁总量约在73.4万镍吨附近,同比去年增加约7万金属吨,短期在不锈钢厂高排产下镍铁供应略显紧张,但随着国内镍铁厂产量回升,印尼镍铁流入增加,到年底国内镍铁供应预计宽松。
不锈钢方面来看,近期受镍价带动,不锈钢期货价格大幅拉涨,304现货价格上涨迅速。上周时隔近两个月没有开盘的青山钢厂开出新盘价,新盘价较上次上涨1500元/吨,与当下市场现货价格基本持平。青山钢厂此次期单开盘时间间隔较久,一方面因目前青山转变销售模式,由之前的钢卷销售向平板销售转变,期货接单与发货量受到影响;
另一方面,7月份以来,304不锈钢持续处于价格上涨状态,钢厂在价格上涨过程中或有观望市场,等待合适开盘时机。300系不锈钢目前价格已涨至较高位置,钢厂目前利润水平可观,虽市场目前货量仍处于不多的状态,但成交亦显弱势,若无其他利好的支撑,不锈钢自身上涨动力不足;且不锈钢产量持续增加,后续若市场供给量得到补充,则不锈钢价格有高位回落的可能,因此我们需继续关注不锈钢市场库存量变化,以及市场到货情况。
综合来看,沪镍价格连续走强后,基本面运行平稳。供应端表现整体稳定,镍矿端带来的支撑因素预计仍然存在,但由于考虑到中国+印尼镍铁供应压力体现,镍价反弹空间亦将受限。需求端不锈钢市场已存在一定风险,钢厂增加直供渠道,向下游产业链延伸后,不锈钢市场库存有显性转为隐性的可能。我们倾向于未来镍价有高位回落风险,当前价格下不宜追高,建议暂观望。
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