沪镍价格一度上破12万关口 慢牛的终点在何方？-第2页

年初自印尼禁矿以来，国内镍矿供应就处于剑拔弩张状态，而3月海外突发疫情迫使菲律宾镍矿供应出现短期中断，更是加剧了这种紧张的局面。自3月18日起，菲律宾几大主要矿区逐步关闭，首都附近三描礼士5月中旬才逐步放开，6月镍矿恢复正常出口。然而，8月初菲律宾再次宣布封锁首都马尼拉及周边多个省份，虽然并未出现封锁矿区的举措，但市场对于矿端担忧再起。

此外，近期菲律宾船员在中国港口接连确诊，国内各大港口检疫及隔离措施升级，导致镍矿卸船及到厂运输周期拉长。与此同时，国内镍矿港口库存去化较快，年初至今累计降幅逾50%，目前港口库存已处于历史新低。由于镍矿紧缺，镍矿价格迅速攀升，主流1.5%品位镍矿价格上涨至54—56美元/湿吨，累计涨幅近40%，已远超印尼禁矿炒作的价格高位。虽然三季度为菲律宾镍矿出口高峰，预计7—9月3个月出口量将超过中国上半年全部进口镍矿量。但菲律宾四季度将再次步入雨季，而国内镍铁厂镍矿备库采购需求暴增，预计年内镍矿供应紧张局面难以缓解，镍价上涨存在成本支撑。

兴业期货称，二季度，受国内复工复产积极推进以及宏观政策支撑，镍价先抑后扬。下半年，镍铁供需矛盾激化，印尼进口镍铁无法弥补禁矿形成的22万金属吨缺口，加之新能源电池前景向好，高镍三元用镍前景广阔，镍价易涨难跌，有望持续走强。沪镍多单可尝试于113000元/吨附近介入 ，目标125000元/吨以上。

2020年1—6月镍矿进口量1239.82万吨，同比减少828.302万吨，降幅40.05%。其中，自菲律宾进口的镍矿占比达63%，而印尼是以高铁矿含低镍的名义进行报关出口，因此仍有27%的镍矿来自于印尼。自5月起，菲律宾矿商逐渐恢复采矿和发运工作，装船数量逐月攀升，6月份自当地进口的镍矿环比大幅增加，基本回归历史正常水平，但菲律宾在当年10月份至下一年度的3月份为季节性雨季，预计下半年自菲律宾进口的镍矿增量有限，最好的结果是与去年持平。据我们粗略估算，印尼禁矿加上菲律宾发运下滑造成的镍元素缺口约22万金属吨。

温馨提示：贵金属期货呈现深V反弹走势，飓风效应持续，能化期货多数飘红！具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。