市场延续调整走势 铜价升水难有表现-第3页

消费淡季价格震荡回撤

7月份下游铜材企业产能利用率较上个月变化不大，其中铜管企业开工率环比上升1.15%；铜杆企业开工率环比下降1.05%；铜棒企业开工率环比下降1.35%；铜板带企业开工率环比下降0.69%。从近三年历史趋势来看，预计8月铜材企业产能利用率基本保持不变。

6月国内电网基本建设投资396亿元，同比增加5.04%，1-7月累计投资额2053亿元，累计同比增加1.60%，电网投资额从2月受疫情影响同比下降43.50%到6月环比回正，再到7月环比增加，说明国内基础建设复工复产整体良好，带动铜消费有一定程度的回升。

7月国内空调产量1939万台，同比增加3.41%，2020年1-7月空调产量12353万台，去年同期13853万台，累计同比减少14%，2月份累计同比减少40.2%，环比连续5个月修复。7月国内洗衣机产量694.7万台，同比增加35.9%，2020年1-7月洗衣机产量3984.9万台，去年同期4243.7万台，累计同比减少2.6%，同上月相比，环比修复4.6%。

当前铜消费仍处于传统淡季，下游订单持续下滑，加工企业平均开工率仍然不高，下游需求较为低迷。国内经济稳步复苏，电力行业及房地产行业数据逐步回暖，9月下游市场将逐渐进入下半年旺季，一定程度上将带动下游消费。

当下全球范围内低利率以及超宽松的货币政策在未来持续的概率依旧较大，而这对于商品而言则是十分有利的因素，铜价继续高位震荡，但中美兲系也使市场不确定性增加导致市场情绪有所波动。而供需方面，由于7-8月处于需求淡季，铜价升水难有表现，市场成交清淡，铜价因此回调。应该来说，在经历了2季度的史诗级涨势之后，铜价在淡季出现回调实属正常，目前来看，调整幅度也不算大。对于未来铜价逐渐走出淡季后的表现，我们依然持乐观的预期。长期来看，在全球货币宽松以及积极的财政政策背景下，预计铜价将偏强运行。

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