央行再开展3000亿逆回购 国债期货再度回落

由于利率债供给压力较大以及银行体系超储率偏低，银行体系资金面仍旧偏紧。受此影响，国债期货再度回落至前低附近。近期市场关注的焦点一方面是中美谈判，另一方面是资金面偏紧的局面何时能够好转。预计债市较难出现趋势性的机会，更多是基于预期差的交易性行情。

央行再开展3000亿逆回购 资金面或延续“紧平衡”状态

今日最新消息，为维护银行体系流动性合理充裕，人民银行以利率招标方式开展3000亿元逆回购操作，具体包括2500亿元7天期和500亿元14天期逆回购操作，中标利率均不变。

此外，25日还有1000亿元逆回购到期，当日净投放2000亿元。另据Wind统计，8月7日以来，央行已连续13个交易日开展逆回购操作，累计操作量1.63万亿元。

本周(8月22日至28日)央行公开市场有6100亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期500亿元、1000亿元、1500亿元、1600亿元、1500亿元，无正回购和央票到期。此外，8月26日有1500亿元中期借贷便利(MLF)到期。此前央行已经对8月到期的两笔MLF一次性续做。

资金面方面，8月24日银行间市场流动性盘初再度收紧，Shibor多数上行。就后续资金面而言，华创固收认为，时点性调整度过后，或仍延续当前“紧平衡”状态。

机构分析，从公开市场操作看，8月中开始，央行已经加大了公开市场操作力度。一方面临近月末，加之地方债发行缴款仍处高峰，而且本周公开市场逆回购和MLF到期集中，短期资金供需还面临较大压力，紧平衡态势料将延续。

兴业证券研报认为，从央行公开市场交易公告上看，月末提及财政支出补充流动性的概率相对较高，在逆回购操作规律上，月末央行维持空窗期的概率也较高。但由于月末及季度末资金面受商业银行考核等因素影响可能较为紧张，在不同的月份及流动性总量环境下表现存在差异，因此央行根据具体情况实施不同的操作。