供需两旺格局下 热卷价格维持高位震荡-第5页

高炉开工率维持在高位，那么从检修来看，8月份影响不大。鞍钢计划从2020年8月10起对7号2580m 高炉进行为期40天的检修，日均影响铁水产量约0.6万吨，合计影响铁水产量约24万吨。鞍钢计划从2020年8月22日起对1780mm热轧产线检修12天，日均影响商品材产量约0.46万吨，合计影响量约5.5万吨。太钢将在8月份开始对2250mm热轧线进行检修，同时检修一座高炉，高炉铁水总体影响产量约10万吨。

8月份关于热轧的检修总体较少，产量总体来看维持较为稳定的水平，从供应角度来看，钢厂生产步伐没有放缓，加上目前价格处于高位，利润空间较好，钢厂接单较为积极。因此预计8月份热卷产量维持相对较高的水平。

库存：扰动不大

截至8月首周全国市场热轧板卷库存量同口径统计为272.2万吨，较上一周期环比上涨1.19%，较上月同期增加了10.11%。华东地区由于受到雨水天气的影响，可以看到增库速度明显，尤其是同比去年来看，增加了近30%。

而华北、西北等偏北方区域则同比有回落现象，一方面原因是南方市场需求偏弱，而北方由于没有受到不良天气过多影响，总体下游开工保持一定稳定水平。终端对于热卷的消耗情况尚可。这一点我们可以从博兴市场的热卷库存可以看出。2020年以来博兴市场冷轧基料经历了先累库再快速消化的过程，而目前库存处于历史低位水平震荡运行，累库的行为不明显。

总体来看，热卷库存较去年同期略有上升，但北方区域供应仍然偏紧一些，南方市场受需求端偏弱影响导致库存有所积累，但幅度不大，等待出梅之后预计库存将会得到较快速度消化。库存总量为对市场价格形成太大压力。

后市策略：钢材市场不存在尖锐矛盾 价格以高位震荡为主

钢材市场的利空因素包括出口的下降以及库存相对来说仍处在相对高位。出口方面，1-6月，中国共出口钢材2870.4万吨，同比减少565.4万吨。而黑色金属冶金及压延加工业实现营业收入31860.4亿元，同比下降3.8%；实现利润总额840.8亿元，同比下降40.3%，出口和原材料价格上涨对行业形成一定挤压，但是正如我们上述分析，外围需求逐渐好转，以及出梅后需求恢复，出口和库存方面不构成钢材市场的巨大压力。

在房地产和基建几乎确定性高增长，供需两旺的背景下，下半年整个钢材市场以高位盘整为主，尤其是现在整个国内的需求在逐步回升，受到后期11月份逐渐进入限产季整体的拉动影响，价格仍然有一定的攀升的空间存在。

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