白糖期货价格上行动能有限 仍未摆脱震荡格局-第3页

截至7月底不完全统计，全国共24家糖厂可加工原糖，其中纯原糖加工厂15家，糖料/原糖均可加工的9家。除沿海地区加工糖开工释放产能外，北方甜菜糖区域的部分糖厂也加入到原糖加工中，全国加工糖产能已被充分调动，近期加工糖供应将迎来压力最大阶段。

7月份国内糖价呈稳中有跌走势，均价为5288元/吨，环比下跌128元/吨，跌幅为2.4%；同比上涨54元/吨，涨幅1%。这主要由于疫情对食糖消费的影响尚未完全散去，且市场预计进口糖增加，因此糖市整体处于阶段性供大于求状态。目前产区食糖报价为5280-5300元/吨，销区加工糖报价为5320元/吨，产销区价格处于倒挂状态。加工糖凭借质量好的优势，已在销区主要港口抢占了部分市场份额，国产糖与加工糖竞价激烈。

2020/21榨季广西食糖减产预期增强

今年广西从“北旱南涝”至“南旱北涝”，尤其是6月至7月期间在甘蔗生长需水最多、生长最重要的时期，南部蔗区的降雨较少导致干旱发生，甘蔗的生长受到严重的影响。广西南部蔗区的崇左市在广西甘蔗中占据重要地位，崇左甘蔗长势对广西的产量影响较大。即使后期雨水正常，但生长期不能补，且前期干旱导致肥料吸收利用率低，这也无法弥补，这意味着今年的甘蔗产量被蒙上了一层阴影。综合各指标来看，预计今年广西甘蔗产量不甚乐观，产量约为4600万吨。下榨如果季广西产糖率低于13%，则广西产糖量可能低于600万吨。作为影响甘蔗生长的重要因素，后期的台风、干旱灾害，雨水与光照等天气情况仍需持续关注。

郑糖后市将宽幅震荡

基本面上，目前加工糖供应逐渐流向市场，挤占部分国产糖资源，国产糖与加工糖竞价激烈使得现货价格上行遇到阻碍。不过目前处于食糖消费旺季，饮料及冷冻品需求有望继续增加，市场的刚性需求仍存，商家具有挺价意愿，因此未出现大幅降价出货的现象。此外，近期广西产区干旱天气使得甘蔗干枯且植株偏矮，市场对20/21榨季食糖产量存在较强的减产预期。这对糖价有一定的潜在利好支撑。总体而言，预计郑糖近期将以震荡偏强行情为主，运行区间为5000-5200。后期天气方面的变化情况仍需继续关注。

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