近期价格以高位震荡为主:目前玉米现货强于期货,盘面从升水结构转向贴水结构,分析认为期货市场提前将一些利空预期反映到价格中,如:拍卖粮的出库,进口的增加等;而现货市场受到拍卖成本提升的影响,保持偏强运行。
产量、进口、库存构成玉米市场总供应,目前临储玉米去库存进入尾声。未来供应端更多的需要看产量和进口。
19/20年度玉米种植面积已定,国内产量不具备增长潜力:今年玉米种植面积已定,从前期的一些市场调研情况来看,预计今年玉米面积并没有出现反弹,相反黑龙江地区受到去年玉米减产的影响,造成玉米种植收益低于大豆,因此在今年春播时,黑龙江地区农户更多的是倾向于种大豆,潜在的降低了今年东北地区的玉米产量。此外,从天气来看,目前东北地区除了吉林地区长势较好,其他地区长势都一般,黑龙江多数地区今年玉米生长情况并不好,因此预计今年国内产量不具备增长潜能。
需求端:生猪恢复将持续
从需求端来看,市场对于玉米下游需求的预期基本一致——玉米饲用消费受到生猪存栏恢复利好,会长期缓慢增长;玉米深加工端,在玉米原材料价格上涨,以及下游消费受到新冠疫情冲击的背景下,预计整体略有下降。
玉米饲料消费方面,目前猪饲料和蛋禽饲料各占一半,目前鸡蛋养殖和肉禽养殖都处于亏损周期,预计蛋禽玉米需求以维持为主,猪饲料消费需求今年存在明显的好转,且预计2020年下半年会继续好转。生猪养殖存在一定的周期性,一般而言,能繁母猪补栏到三元猪出栏之间存在10个月的时间差,而从数据上来看,国家能繁母猪存栏见底是在2019年9月份,2019年10月份首次出现环比转正;其他咨询机构的调研数据类似,而实际规模企业可能更早些,之后我们看到能繁母猪存栏一直保持环比上涨,近期更是出现了同比转正,因此按照10个月的逻辑推算,预计2020年下半年开始生猪存栏将不断恢复,玉米消费需求也将出现不断的回升。
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