市场保持偏强运行 玉米价格延续上涨趋势

农产品季产年销，周期性极强，供给与需求的错配往往会引起价格剧烈波动。因为新冠疫情等影响或者阻断供应又或者需求在边际上有改善预期的品种，可以进行多调皮配置。对于供需矛盾不突出、政策上又没有明显转变的品种，可以按照震荡思路处理。

玉米：2020年下半年玉米市场仍然维持趋势上涨的走势，但预计后期玉米市场政策方面的扰动会越来越大。目前现货强于近月，近月强于远月，我们认为盘面远月期货已经反反映了部分的利空预期，因此现货回调对盘面的影响不大，相反出现回调可能是建多的机会。

1、玉米近期行情回顾

2020年1季度，玉米市场延续震荡走势：受到非洲猪瘟影响，2019年玉米消费需求大幅下降，因此19/20玉米年度刚开始，延续低位震荡走势为主;2020年春节前后突发的新冠疫情，使得短期整个市场情绪较为恐慌，国内商品市场普遍以大幅下跌为主，玉米市场多少也受到该事件的冲击，价格保持区间震荡运行。

2020年2季度，玉米开始持续突破上涨：二季度开始，市场逐渐进入农户售粮后期，随着农户余粮不断下降，玉米价格开始逐渐走强;之后生猪养殖方面利好不断转好，能繁母猪持续环比上升，市场屯粮热情开始点燃。尽管今年临储玉米拍卖较往年比没有提价，但是今年拍卖每次都保持100%成交，且溢价也不断上移，现货价格在拍卖的推动下不断上涨，也推动着期货盘面突破走强。

近期价格以高位震荡为主：目前玉米现货强于期货，盘面从升水结构转向贴水结构，分析认为期货市场提前将一些利空预期反映到价格中，如：拍卖粮的出库，进口的增加等;而现货市场受到拍卖成本提升的影响，保持偏强运行。