白糖期货合约有1、3、5、7、9、11六个合约，其中的1月、5月和9月合约是较为活跃的合约，也是所谓的主力合约，其中1月合约交割前后是国内甜菜糖大量上市的阶段，也是对盘面交割影响较为关键的仓单来源，而甘蔗糖处于开榨初期，套保和销售的意愿并不...
通过1月、5月和9月合约三个合约每一年的交割量和对应的交割价格了解到，在糖价超过成本线以上的时候，价格越高对应的交割量越高，价格提升对交割量增加有显著正向带动作用，而在价格在成本线附近，或者明显低于产区生产成本的时候，交割量统一维持较低的水平，且即使价格较前一年有明显回升，对交割量的影响也较为有限，由此可见，交割利润要足够覆盖交割成本和预期利润空间才有激励足够的交割和套保仓单的生成。
今年糖价持续低位运行，远低于各产区生产成本线，对交割抑制作用较为明显，各个合约已经交割的数据、实时的仓单和持仓量都显示交割意向的低迷，套保意愿同样较低，主因就是价格偏低，交割利润较低，现有的持仓除了资金配置角度外，非商业持仓主因是低价进口糖有足够的现货销售利润，为了锁定利润或者封闭敞口风险而进行的无风险套利，而提前通过期货盘面对未来生产的食糖进行的套保意愿则比较低迷。
合约到期前后持仓量的高低通常和最终交割量的高低成正比，而19年以来的持续低持仓低交割量也显示出市场对于当前低糖价的无奈。合约到期前的持仓量不代表实际交割量，二者会有较大的差异，最后的实际交割量是低于最后持仓量的，在今年如此低迷的持仓背景下，在仓单长期维持地量的基础上，今年剩余合约的交割预期并不高，对于当前即将交割的9月合约来讲，9月前后国产糖库存压力不高，剩余库存有限，但进口糖预期大增，虽然没有明文规定进口糖不能交割，但历史习惯是还未见到进口糖交割过，所以所谓的多头逼仓结论尚早，而空头能否有足够的货源交货也值得考证，预期除了进口糖意外的糖源上有多少可供交割将成为9月交割前后主要关注的焦点之一。
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