午盘成交额逾260亿 液化气有望进入上行通道-第2页

下游深加工开工情况，上半年国内MTBE装置平均开工率在35%，同比下降13%;国内烷基化装置平均开工率在39.3%，同比下降2.9%。据统计,截至7月10日全国63家烷基化厂家中，有40家烷基化装置开工运行，平均开工率在42%左右;全国5家醋酸仲丁酯装置厂家，开工率61%;全国12家丁酮装置厂家，开工率61%;全国16家异丁烷脱氢及混合烷烃脱氢装置开工率在47%;全国9家丙烷脱氢(PDH装置)厂家，开工率在93.1%。当前开工情况已基本处于高位，后期提升空间有限。

从消费方面来看，上半年国内液化气时间消费量达到2454.65万吨，虽然5月份消费量达到近500万吨较年初有很大改善，但仍低于去年同期水平。当前国内疫情情况控制稳定，市场需求逐步恢复，预计2020年下半年市场整体LPG需求量将好于上半年市场。

进出口方面，据海关数据显示，今年1-5月国内进口LPG总计753.12万吨，较去年同期下降22.91%，出口在37.88万吨，与去年同期变化不大。进口下滑主要因全球疫情的影响，国内需求下降且进口风险较大。从进口来源国看，值得注意的是从今年4月份开始，美国有重新进入我国进口来源国列表中。预计后期我国进口量将稳步提升，且在没有意外情况下，美国进口货源将逐渐赶超其他国家及地区。

液化气后市逻辑

OPEC+减产推进顺利叠加需求仍在增加，为油市提供支撑，近一周国际原油价格呈震荡上涨态势，海外疫情虽有加剧但对需求复苏牵制并不算大。目前来看，原油减产对液化气市场的支撑仍在，同时国内经济复苏的迹象不断增多，给市场注入乐观情绪，国内液化气市场整体走势表现坚挺，大部分地区成交价位处于稳中连续上行的趋势，且目前消息面对市场存有一定利好。当前，国内生产生活秩序均基本恢复正常，液化气民用及化工需求稳步提升，下半年有多套烷烃脱氢装置投产将拉动液化气化工需求。预计今年下半年需求将上升，需求的增加，将是扭转下半年供需局面的主要因素，价格上升通道也有望开启。同时需要注意主力2011合约时间较远，需留意中间的一些突发风险的存在。

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