沪铝期货三月涨逾25% 后市继续上行空间有限

6日，沪铝期货延续缓慢上涨模式，至目前涨0.61%，报14080元，较4月初涨幅逾25%。广州期货黎俊指出，主要原材料氧化铝价格持续上行，将提高电解铝生产成本，为铝价提供支撑。

4月10日以来，我国氧化铝价格持续反弹，截至7月3日，山西、河南、贵阳三地氧化铝均价达到2336.67元/吨，究其原因主要是电解铝价格持续回暖令电解铝冶炼企业对于氧化铝的需求有所增加。另外，近期山西氧化铝企业被迫停产也有一定的推波助澜作用。

黎俊进一步指出，自4月初开始，期铝稳步上行，突破14000元/吨的整数关口。从供应端来看，主要原材料氧化铝价格持续上行，将提高电解铝生产成本，为铝价提供支撑。虽然目前电解铝冶炼企业盈利可观，但复产与新增产能并不多，来自供应端的压力不大。从需求端来看，我国疫情基本得到控制，经济也逐步恢复正常，铝市相关下游需求如汽车、地产也有所好转，新基建的建设，也将刺激一部分铝需求。综合来看，铝市基本面依然向好，沪铝主力合约2008有望继续上行至14300元/吨一线附近。

展望后市走势，其他机构对沪铝的预期又是如何？

华泰期货认为，前期铝锭进口利润大幅增加，进口铝锭流入国内，冶炼厂亦加速新投复产，供应端对铝价上行存有压力。短期铝厂惜售及部分替代废铝需求，铝锭市场库存仍在去化，库存仍看到拐点，加之美联储称经济恢复超预期且表示维持高度宽松的货币政策，市场情绪偏暖，铝价延续强势。当周大户采购意愿维持，但持货商考虑到换月后升水有所回落因而较为挺价，实际出货量并不多，贸易商买卖双方成交僵持。建议继续关注电解铝去库速度以及现货支撑，预计在万四关口，以及下游即将步入传统淡季，加工企业订单仍然不足，下游需求或将不佳，导致铝价乏力。