PVC期货经历大跌大涨 走势剧烈波动

2020年上半年行情已近尾声，PVC行业上半年在宏观面和基本面综合作用下，经历了大跌大涨，行业整体运行状况较去年转差。下半年需求保持韧性，但供应端压力增加，供需面仍将继续博弈。

2020年即将过半，在已经过去的时间里，我们见证了很多历史，经历了许多始料未及。对于PVC行业而言，2020年也注定是不平凡的一年，在过去的5个月，从节后回来市场的单边不断下跌，离历史低点仅有一步之遥，又在看跌声中，低位反弹了1000多。疫情下的PVC供需变化、PVC大库存的消化、进出口对市场的影响等都是市场人士关注的焦点。所以以下将围绕市场价行情的变化，以及变化背后的因素进行详细展开。

上半年价格大跌大涨，波动剧烈

上半年PVC行情走势剧烈波动，一季度不断走低，进入二季度，市场开始低位反弹走高。影响一季度行情的主要因素包括需求恢复推迟、社会高库存、原油大跌、进口货源预期、宏观环境悲观等因素；二季度PVC价格开始反弹，主要是因为原油市场上行、集中检修兑现、需求恢复超预期、社会库存逐步去化及PVC基本面逐步向好支撑。数据显示，上半年华东SG-5最高价6920元/吨自提，最低价5115元/吨。截至6月18日，1-6月份华东SG-5均价6054元/吨，较去年同期低597元/吨，跌幅8.98%。具体表现分析如下：

高库存利空市场，一季度价格不断探底

进出口量相对较小暂时忽略不计。

从上表，一季度PVC社会库存一直处于累库的过程，截至到3月底全社会未消化的库存在275万吨以上。疫情影响，春节后下游复工较去年推迟15-20天；但复工之后，人工到岗率不足和终端房地产复工并未同步影响，下游生产企业开工提升较为缓慢，2月份下游需求有限，直到3月中旬之后，下游开工逐步提升，所以一季度下游需求同比大幅萎缩。但与此同时，多数生产企业仍保持开工生产状态。