PVC期货经历大跌大涨 走势剧烈波动-第2页

受疫情影响，2月份部分PVC生产企业因原料不足及烧碱胀库问题，开工负荷下行，但从2月底开始，随着交通运输恢复，上游企业开工逐步提升。在需求推迟恢复的情况下，供应端开工虽受影响，但影响相对较小。所以市场出现供大于求的局面，社会仓库处于满库状态，市场供应压力增加，现货商面临较大资金压力，价格不断下调走低。

供需面的矛盾是现货运行不佳的决定性因素，除此之外，一季度宏观面的跌宕起伏更是雪上加霜。

全球避险情绪增加，国际原油市场暴跌

3月份，国际形势剧烈震荡，美股一周之内两次熔断，国际原油回落至历史低位。全球避险情绪增加，参与者心态悲观，国内大宗商品盘面受到冲击，PVC期货难以独善其身，期价不断探底，市场恐慌情绪蔓延，供应商降价出货为主，现货价格跟降。并且在国际原油大幅下行的情况下，进口料对国内市场的威胁也逐步增加。

据卓创测算，电石成本价一般在2400-2500元/吨，电石企业可承受的亏损在200元/吨左右，一旦降至成本线下200元/吨，企业停工现象就会陆续出现。所以电石价格维持在2200-2300元/吨以下的时间不会太长。由此可见，原油降至50美元/桶以下后，直接从炼油开始的乙烯法PVC的成本逐步体现，原油价格越低，乙烯法成本优势越明显。所以进口料的预期增加，对二三季度造成一定影响。

但进入二季度，PVC期现货触底反弹，并且不断走高。首先，宏观面先行，4月初原油市场反弹大涨，带动国内能化产品盘面走高，PVC现货止跌跟涨；并且随着国外疫情缓解，悲观情绪转弱，市场风险偏好增加。但PVC自身基本面的逐步向好，为期现货价格不断上行提供了有力配合。