聚丙烯期货V型反转震惊市场 后市何去何从？-第3页

大费周章说熔喷布的整顿风险，其实还是想表达当熔喷布市场开始整顿后，前期生产的不合规成品以及下游口罩在出口受阻后将形成积压库存（是否担心流向学校、企业、社会的问题暂不在本文讨论范围），必然减少市场对纤维料的需求，那么当纤维料的需求下降后，从石化生产装置驱动出发，应会重新加大拉丝的生产比例，从而缓解了市场的标品紧张局面。按目前国内官方数据口罩产能约2亿只/天，测算出日均对纤维料需求约在200吨/天，算上近期急剧扩张的地方性不合规熔喷布小作坊对纤维料的需求，即使数据翻一倍也仅是对纤维料存在400吨/天的需求，而现阶段在国内纤维料接近40%的排产比例，则国内日均纤维料产量已达到2万吨左右，供过于求局面明显，而国内各牌号聚丙烯经过连日炒作，外盘基本实现顺挂，进口窗口开启后可预见的是4月底5月初国内的聚丙烯到港量将有明显增加。

至于期货近月合约能否实现“软逼仓”？资金说了算，毕竟从目前的持仓状况和现货市场条件而言多头优势明显，国内转产以及外盘到港能否对接上近月合约仍存在疑问，但可以确定是的将大幅利空远月合约。历史经验告诉我们“人多的地方尽量不要去”，近月合约对于普通投资者来说已经是风险大于收益，倒是可以关注会不会出现几个行情反转的指标：1、近月合约开始明显减仓，特别是进入本周后交易所提保证金，剩下的都是资金和产业博弈。2、5-9正套价差收缩，其中近月合约处于相对弱势一方，远月体现收基差走势。3、石化装置排产拉丝比例上升。4、正规熔喷布产能释放驱逐劣质产品对纤维料的需求。

除此之外，政府行政手段整顿劣质熔喷布市场、国际疫情快速增长对全球经济的负面影响、全球一季度经济数据、聚丙烯整体供应不低且处于高估值等利空因素都是悬在现货业者和多头头上的达摩克利斯之剑，任何一个都可以成为行情多转空的导火索。在此建议现货业者及期货投资者在目前非理性市场上追逐利润的同时，多一分理性，少一分贪心。期货操作建议：激进者5-9正套（不推荐），择机买入看跌期权（中性），等待09做空套保机会（推荐）。

温馨提示：大商所调整聚丙烯品种期货合约的涨跌停板幅度。具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。