预计焦炭价格全年运行在900-2700元/吨之间-第3页

8月份，国家相关部门发布了《关于进一步做好货车非法改装和超限超载治理工作的意见》等文件，并于9月21日正式执行，“限载令”的出台导致焦炭运输周期延长，钢厂焦炭采购难度加大，焦炭供不应求的格局突出。下游钢厂焦炭需求不减，焦炭成本端由于运费增加而增大，钢厂只能提涨焦炭收购价，推动焦炭价格快速上涨。J1701期价从9月21日1219.5元/吨上涨79%至11月14日高点2183元/吨，基差从9月19日高点272.5元/吨下跌至11月9日低点-173元/吨。

2017年上半年，由于未执行煤炭行业276限产政策，焦化厂焦炭库存有所抬升，2月初库存达119.9万吨，同比增长45.6%。焦炭产量增速整体高于生铁产量增速。虽然5月份因环保因素，焦化企业大幅限产，但焦化厂焦炭库存仍在上升。下游钢厂焦炭库存维持高位，6月初库存达411.18万吨，同比增长28.7%。供给端压力较大，需求端支撑不足，J1709期价从4月6日1915元/吨下跌27.4%至6月2日1391元/吨，基差保持高位震荡。

6-9月份，生铁产量增速保持高位水平，显著高于焦炭产量增速，需求端消耗可观，8月份开始，山西、京津冀及周边地区出台了一系列环保政策，焦炭、生铁产量增速下滑，但焦炭所受影响更大，焦化厂焦炭库存持续走低，推动焦炭强劲上涨，焦炭主力合约价格从6月2日1391元/吨上涨78%至8月28日高点2476元/吨，基差则从399元/吨大幅回落至-386元/吨。

9月初，钢厂焦炭库存高达437.22万吨，同比增长69.3%，焦化厂被动累库，焦炭价格明显回落，J1801期价从9月12日2468元/吨下跌32.3%至10月31日1670.5元/吨，基差从-168元/吨上涨至184.5元/吨。

11月份开始进入采暖限产季，受限产政策影响，供需两端同时被打压，但供给缺口更加明显，焦炭产量增速持续下滑，推动焦炭价格反弹上升，J1801期价从11月1日1688.5元/吨上涨27.6%至11月30日2154元/吨，基差从166.5元/吨下跌至-299元/吨。