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高库存压制 预计PTA期货将在4500以下震荡-第3页

与下游各环节相比,PTA生产受疫情影响较小。随着政府积极推动企业复产和农民工返岗,PTA下游采购出现增多迹象,库存天数下滑。外地工人到岗需要时间,3月份纺织产业链有望恢复。PTA-PX价差降至200附近,PTA工厂利润跌入谷底。成本端托底PTA期货价格,美油暴跌至45美元,关注3月初OPEC会议是否会有新的动作。高库存迫使PTA工厂采取低价去库策略,下游恢复生产还需要一个过程,3月供需难有大的改善,预计PTA期货价格将在4500以下震荡。

(三)政府推动复工,需求有望好转

受疫情影响,纺织行业陷入停滞,聚酯价格下跌,库存持续上升。往年正月十五过后,纺织工厂陆续开工生产,原料采购需求上升,聚酯开始去库。然而今年情况大相径庭,涤纶产销率不足40%,各环节累库严重。随着湖北以外地区的疫情得到有效控制,政府积极推动企业复产,2月下旬,聚酯产销率小幅上升,库存增幅减弱。外地工人到岗需要时间,3月纺织产业链有望恢复。

三、后市展望

与下游各环节相比,PTA生产受疫情影响较小。随着政府积极推动企业复产和农民工返岗,PTA下游采购出现增多迹象,库存天数下滑。外地工人到岗需要时间,3月份纺织产业链有望恢复。PTA-PX价差降至200附近,PTA工厂利润跌入谷底。成本端托底PTA期货价格,美油暴跌至45美元,关注3月初OPEC会议是否会有新的动作。高库存迫使PTA工厂采取低价去库策略,下游恢复生产还需要一个过程,3月供需难有大的改善,预计PTA期货价格将在4500以下震荡。

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