全球镍市供应短缺 沪镍期货预计震荡下行-第2页

一、镍市基本面分析

1、全球镍市呈现供应短缺状况

世界金属统计局（WBMS）公布的数据显示，2019年，全球精炼镍市场呈现供应短缺状况，表观需求量超出产量2200吨。整个2018年，表观需求量超出产量9.87万吨。2019年12月底时伦敦金属交易所（LME）持有的可报告镍库存较2018年年底时低了5.31万吨。2019年，精炼镍产量总计为240.83万吨，而需求量为241.05万吨。2019年，全球的镍矿产量为260.96万吨镍，较2018年高了21.8万吨。中国的冶炼/精炼镍产量较2018年增加11.9万吨，同时，表观需求量为130.43万吨，较上年高了20.8万吨。全球表观需求量较上年高了6.5万吨。2019年12月，镍冶炼/精炼产量为20.49万吨，而消费量为19.14万吨。

国际镍业研究小组（INSG）表示，2019年12月全球镍市供需缺口扩大至2000吨，11月修正后为短缺1100吨。INSG表示，2019年全球镍市供需缺口为30400吨，2018年为短缺144700吨。

2、供需体现-全球镍显性库存持续上升

作为供需体现的库存，伦镍库存延续上升势头，沪镍库存出现震荡回落。截至2020年2月21日，全球镍显性库存260645吨，较上月末增加30801吨或13.40%。其中LME镍库存224700吨，较上月末增加31788吨或16.48%，伦镍库存自去年降至低位后，出现大幅回升，目前达到2018年10月以来新高；而同期，上期所镍库存35945吨，较上月末减少987吨或2.67%，沪镍库存并未因为春节假期以及疫情等原因出现累库现象，在今年1、2月份出现小幅下降。

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3、中国镍市供需情况

1）、供应-1月我镍矿进口量同比仍有增加

SMM统计，1月份中国镍矿进口总量为267.89万吨，较12月份减少164.28万吨，环比下降38%，同比增加7.4%。其中，来自印尼进口量为138.11万吨，环比减少44%，同比减11.9%。印尼因禁矿的政策影响，2020年1月1日期禁止镍矿出口，1月报关数据为12月份离港。来自菲律宾进口量为101.49万吨，环比下降34.1%，同比上涨42.9%；菲律宾因雨季的影响，进口量较上月环比减少52.63万吨；来自新喀里多尼亚及其他地区氧化矿进口量16.61万吨，环比减少40.2%。SMM预计，2月份镍矿进口量仍将持续减少，一方面因印尼已无余量；另一方面，菲律宾仍处于雨季，且受疫情影响，中国矿船抵菲靠港前需隔离14天，船期延误，进口量后移，且其他地区增量有限。

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