价格战本质是石油市场份额之争 低油价时期谨防黑天鹅事件

上周五OPEC未达成深化减产协议，国际油价本周狂泻。投资者继续在油价战争和围绕冠状病毒蔓延的担忧之间，抛售股票等风险资产，美股本周一更触发23年来首次熔断。目前市场如何解读美股熔断及原油暴跌成关键。

周三（3月11日）美股再遭受重挫。道指下跌1464.94点，收于23553.22点，跌幅5.9%。30支股票收盘跌入熊市，较上个月创下的纪录收盘点位下跌了20%以上，结束了自2008年金融危机以来的股市扩张。标普500收盘下跌4.9%，至2741.38点，接近熊市。纳指下跌4.7%，至7952.05点，较历史高点下跌约19%。

美股闪崩体现其市场的脆弱性

尽管近期美国非农数据表现强劲，但是不可否认美国经济数据和就业数据是滞后的，而利率反应的问题是最领先的。从大量美国经济数据可以发现，从美国工业领域到服务业已经开始出现放缓迹象，所以说2018年美债收益率从2.8%-3%下降到1.45%，其实已经反映出美国经济前瞻性的问题，当看到就业数据出现问题的时候，就经济本身而言可能已经进入衰退之中。

对于美股闪崩并触发熔断，东北证券(000686,股吧)首席经济学家付鹏(博客,微博)分析，“事实上，2018年以后美股已经比较脆弱，美股的闪崩也并非首次，2019年其不稳定性已经显现。反应在波动率上，去年美股的波动率就已经有所抬升。本次疫情的扩散只是压死骆驼的最后一棵稻草。对于盈利的大幅度下修，触发了市场的集中性反馈，美股熔断就是体现了疫情冲击之下市场的脆弱性。”

价格战本质是石油市场份额之争

上周五晚间传来OPEC未达成深化减产协议的消息，超出市场普遍预期。周末沙特下调原油售价，并宣称将逐步提高产量；俄罗斯方面态度依旧强硬，似乎开始了原油“价格战”。本周一开盘，恐慌情绪集中释放，国际油价狂泻，布油美油重新回到3时代。