价格战本质是石油市场份额之争低油价时期谨防黑天鹅事件-第2页

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2020-3-13 14:35:04

上周五OPEC未达成深化减产协议，国际油价本周狂泻。投资者继续在油价战争和围绕冠状病毒蔓延的担忧之间，抛售股票等风险资产，美股本周一更触发23年来首次熔断。目前市场如何解读美股熔断及原油暴跌成关键。

付鹏指出，价格战本质上还是各自的石油市场份额之争。本次沙特和俄罗斯谈崩的结局是出乎市场意料的。在此之前，双方已经对减产100万桶都比较认同，但是会议中间OPEC临时加码减产到150万桶，OPEC+承担50万桶，直接导致谈崩。石油价格战过程中，无论沙特、俄罗斯，还是美国的页岩油，都将面临较大的挑战，也是各方长期所无法承受的。

关于价格战何时结束，付鹏预测，大概可以分为两种情况，一种情况是双方意识到价格战没有赢家，重新回到谈判桌，这一情况下，原油价格大概在50美元左右，各方利益也将趋于均衡；另外如果产油国维持原油价格30美金以下超过三个月，就要看各国对这一价格的接受程度，不能接受这一价格的一方将退出价格战。

低油价时期谨防黑天鹅事件

如果沙特开始价格战，俄罗斯美国也将同步提高产量。美国当前产量为1310万桶/日，俄罗斯产量也超过1120万桶/日，OPEC全部剩余日产能超过210万桶；同时，还需要特别关注利比亚，该国因为制裁等地缘政治问题出现非正常产量萎缩，预计后续有80万桶/日的提高空间。且在疫情全球扩散的背景下，供应增加会让油价雪上加霜。油价在暴跌后，情绪集中释放，随后预计跌势有所放缓。

东海期货研究所高级能化分析师李婉莹表示，短期内，消息面有反复，需要进一步关注俄罗斯，沙特的动向。目前距上一次的减产到期还有接近1个月的时间，局势变数还比较大。另外，在低油价时期，需要谨防发生地缘政治冲突等军事黑天鹅事件。

由此可见，中长期低油价不可持续，但是短期受消息面影响行情预计还将反复，沙特和俄罗斯方面任何风吹草动都值得引起警惕。投资者中长期可关注芝商所旗下的NYMEX WTI轻质原油期货(CL)远期合约的或将出现趋势性交易机会。

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