郑棉期货短期受到复工比例偏低制约，中长期慢牛可期。
中长期郑棉期货挂钩美棉，美棉种植意愿下降、中国采购、印度MSP支撑美棉期货。郑棉期货后市难以走出独立行情，主要以跟随美棉期货走势为主，我们认为2020年中国采购美棉或达到75-85万吨，美棉期货走势或相对坚挺。近期NCC调研结果显示美棉2020/21年度种植意愿明显下降，印度新棉MSP政策下国家收购加速，达到历史收储量的高位水平，折算收购棉价70美分/磅以上，这些因素亦对美棉期货形成支撑。
操作上，择机低位买入期货。建议卖出区间下方看跌期权。仅供参考。
受肺炎疫情影响，郑棉期货在2月3日跌停随后展开反弹修复，反弹后未能修复跳空缺口即开始偏弱震荡。郑棉期货短期受到复工比例偏低制约，中长期慢牛可期。
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郑棉期货短期受到复工比例偏低压力，但下有支撑
武汉肺炎疫情自节前开始引起市场广泛关注，春节期间，发展成为全国性的疫情事件。短期肺炎疫情动态是驱动行情的重要变量，对下游复工、终端消费、出口均有一定的负面影响，目前下游复工比例不佳。节后国储轮入承接部分短期需求，但在期货反弹后，交储成交下降，部分对冲肺炎疫情对消费的不利影响。预计郑棉期货若再次下跌储备棉轮入仍能体现支撑作用。
截止当前，下游整体复工比例不足3成，且复工企业对防疫结果需要担责(感染情况发生或封厂、关停半年)导致到岗人员数量偏低，各地政府疫情管控仍较严，复工企业目前接单困难，复工后也难复产，下游对棉花原料需求不强。据悉，河南、河北部分纺企因本地工人较多已部分开工，江苏、浙江外地工人较多未到岗导致大部分仍未复工，局部地区复工预计要在2月底甚至3月之后。
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