采访实录：油脂大跌豆粕走强豆粕基本面上有哪些看点？-第4页

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2020-2-17 19:44:39

近日在油脂市场大跌之时，豆粕有走强的态势，与此同时兔期妹也开始抄底做多豆粕，那么豆粕基本面上有哪些看点呢？今日小编组织了一场圆桌访谈，邀请到了方正中期农畜产品组车红婷、银河期货分析师陈界正以及恒泰期货农产品策略分析师沈大尉一起来聊聊豆粕的基本面。

沈大尉：豆粕走的出乎意料的强，1季度我们不建议追涨，中线资金回调建立头寸。1季度，我们重点推荐做空09油粕比的策略。结合当前豆粕走势，同时参照CBOT豆价表现。我们认为在CBOT豆价未冲上9.5美元之前，09豆粕2800压力不小，多单头寸重的投资者可以考虑当前减仓，后续逢回调再将仓位建立，滚动波段操作。此外，做空09油粕比的策略亦值得重视。

陈界正：当前不认为本轮豆粕反弹具有太明显的持续性，一方面，当前供需收紧更多为阶段性错配所致，并非实质性的产业驱动；另一方面，在疫情影响下，蛋价、肉价的大幅下跌对养殖户补栏积极性产生较大挫伤，威胁后续禽类存栏，开工物流恢复正常后，大禽的集中出栏以及当前补栏的不及时可能导致3-4月份禽料消费出现明显下滑。此外，豆粕单边价格受美豆影响较明显，周三凌晨公布的USDA月度供需报告中，虽基于预期上调了美豆的出口，但按照当前完成进度来看，其中有较大不确定性；同时本次报告中将巴西产量再度上调至1.25亿吨，比之北美出口上调，其对市场的影响更具实效性。总体来看，在当前榨利较好以及后续禽料需求预期偏空影响下，豆粕缺乏持续看涨基础。策略上短期不建议过多操作，后续关注重心在于美豆出口的实际兑现以及国内养殖屠宰企业补栏与开工情况。

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