采访实录：油脂大跌豆粕走强豆粕基本面上有哪些看点？-第3页

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2020-2-17 19:44:39

近日在油脂市场大跌之时，豆粕有走强的态势，与此同时兔期妹也开始抄底做多豆粕，那么豆粕基本面上有哪些看点呢？今日小编组织了一场圆桌访谈，邀请到了方正中期农畜产品组车红婷、银河期货分析师陈界正以及恒泰期货农产品策略分析师沈大尉一起来聊聊豆粕的基本面。

中国后续大豆采购方向尤为重要，目前我国豆粕市场阶段供需趋紧，且巴西大豆对中国装运节奏偏慢，进而采购到港时间较短的美西大豆，但后期随着我国运输的逐渐恢复，下游库存得到补充后，中国采购需求也将放缓，届时采购对进口大豆采购方向的选择将具有一定不确定性，同时后期中国以多快的速度来履行签署的贸易协议，将成为美国大豆种植户在制定下季播种计划时考虑的关键因素。关注2月20日的USDA农业展望论坛中2020/21年度供需数据影响。

此外，南美大豆丰产前景明朗，虽然巴西大豆播种期及部分地区过多降雨致使今年收割进度延后，但产量依旧是创纪录预期，天气炒作力度有限，巴西雷亚尔贬值，巴西农户积极预售新豆，后期随着南美大豆收获上市，将给豆类市场带来一定压力。

沈大尉：中线角度，我们认为豆粕需求面改善是板上钉钉，生猪存栏以及能繁母猪存栏都处于缓慢复苏进程。同时，政策扶持的力度亦较大。相对不确定的是，新冠疫情的扩散以及后市美豆的种植意愿以及生长情况。当然近期美元指数的走势亦偏强，这些都值得做多豆粕的资金引起相应的重视。

记者：你判断这波反弹的持续性如何？操作上有什么建议？

车红婷：短期豆粕现货市场阶段性供需趋紧将支撑价格偏强走势，但空间相对有限，整体在南美大豆集中上市供应压力释放前维持震荡筑底格局。期货层面，连粕主力2005合约创年内新低后，整体呈现弱反弹的态势，短期需关注前期震荡区间下沿2730附近压力，支撑2600，短线区间操作为主；远月合约受蛋白需求恢复及美豆种植等因素影响有企稳反弹预期，对于下游饲料养殖企业来说，可等待供应压力释放后，低位布局09合约买入套保操作。后期关注中国大豆进口节奏及美豆种植意向影响。期权方面，可以卖出宽跨式策略和卖出看跌期权策略。

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