中国肺炎疫情冲击油价的同时也改变了远期曲线，短期需求和中长期供给的期限错位推动远期曲线跷跷板式变动。未来油价和远期曲线可能出现两种演化路径，分别基于中国肺炎疫情和OPEC+的反应，油市供需平衡的修复期限也有差别。
演化路径二：疫情扩散超预期，OPEC+进一步减产
中国疫情继续扩散，需求进一步恶化，市场恐慌加剧，未来中短期需求继续下降，布油下跌至50美元/桶甚至更低，近端结构加速contango，OPEC+被迫介入继续减产，扭转供需预期。这种路径的关键在于OPEC+的态度，供给弹性更大，油市供需恢复和油价反弹的速度更快。
目前来看，笔者更倾向于第一种假设路径。随着中国肺炎疫情逐渐稳定并出现拐点，短期恐慌情绪继续缓解，布油可能在55美元/桶的位置逐步企稳，但如果没有OPEC+的供给侧配合，未来供需平衡的修复过程可能较为漫长。
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