镍价前期反弹未能成功扩展上行空间，失利后再度下行走势偏弱。持续整理，对镍价走势引导不利，节前若无供需面或宏观的有利提振，可能延续偏弱格局。
而国内近期库存略有下滑，但现货供需两淡。金川镍前期因缺货一度高升水，近期已经随着到货有所缓解，而俄镍则近平水状态，镍豆则继续贴水2000元/吨左右。在镍豆价格优势显著下，仍可能继续成为不锈钢厂调剂镍含量的一个选择。
2、镍铁停产检修增加，但供需两淡
进入1月以来镍铁厂检修停产以及不锈钢厂检修停产均有出现，维持供需两淡，不过也有970元/镍点的不锈钢厂批量采购达成，但镍铁均价近期保持低迷，总体需求转淡。11月的印尼镍铁进口已经在大量增加了，证明国内应对印尼禁矿，转向进口镍铁的倾向会比较明显，而第一季度印尼的镍铁新产能释放预期，以及镍铁增加进口的可能性依然还是比较大，对国内镍供应来说，虽然国内镍铁生产受限于印尼禁矿，但是镍铁进口量的增长也会形成对国内的竞争压力。未来需要关注国外产能释放，以及进口结构及量的变化。
据Mysteel，据本周统计，1月镍铁因计划检修、停产等产量预计减少约2390吨金属量，1月镍铁因投、复产计划产量预计增加约1746吨金属量。而印尼某镍铁厂第15条镍铁产线于本周筑炉完成，预计2月初投产，届时月产量增加约600吨金属量。
3、需求端预期变化仍将会有较大影响
不锈钢高库存情况有所变化，出现下滑。而1月排产量也出现显著下行，虽然各资讯机构数据差异比较大，但不锈钢减产量，与12月相比大致可能会在20%左右，对于镍需求下滑。
不锈钢开出的2020年不锈钢期价（2、3月，甚至有开到4月）低至13700元/吨、甚至13600元/吨，1月有低价货源到货，以及年关临近，令现货走势相对低迷需求，不过放假已经逐渐增多，购销两淡。后续在于关注市场货源的丰富程度和差异性能否引导继续去库存。此外，期货不锈钢临近第一次交割，关注仓单变化。1月中间公布的不锈钢仓单情况维持在124吨不锈钢仓单上，不锈钢期价近月价格相对较高，但价格也仅在14000元/吨附近，对于形成仓单的交割吸引力并不充足。
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