黄金后市有望再创新高 美元指数有可能步入熊市

黄金在2011年9月创出历史高点1920后，在接下来的一年多在1530-1780区间里宽幅震荡，然后在2014年破位1530后大幅下跌，最低到达1046美元，开始了长达六年的慢慢筑底之路。今年6月，黄金升破了周线三角形的底部整理形态后一发不可收拾，迎来了属于自己的牛市。最高上升至1556，刷新六年来的新高，沉寂了多年后终于迎来的爆发。

黄金2019年下半年的大涨，受很多因素的影响，避险属性是推动黄金价格上涨的关键。另一个因素是全球大多数国家的制造业PMI指数在2018年都已经见顶，出现拐点开始下行，也就是说经济增长周期从那一刻开始已经进入了末端，全球经济增长开始缓慢，特别是美国经济增长正在失去动力。

美国经济的下行主要是看两方面的数据，第一方面是美国制造业的PMI持续下行，第二方面是美国劳动力市场的质量持续下降。虽然美国非农失业率一直保持在历史低点，但劳动力市场从今年年初开始就一直出现轻微的下滑，到了8月份这样的下滑趋势开始扩张。特别是经济增长放缓导致的制造业萎靡的情况下，美联储不得不在下半年连续三次降息，叠加美联储在10月份后紧急从之前每月缩表500亿美元转变为每月购债600亿美元，宽松的表现路人皆知。但连续三次降息75个基点后，并未能阻止美国经济下行的压力，2020年美联储的降息预期和货币宽松趋势影响下，美元或将迎来中期趋势下行的变化，而黄金也升破了中期回调的下跌通道，重回长期多头趋势，后市有望再创新高。