贵金属依然有上行动力 预期未来黄金波动会更加剧烈

周四（1月2日）亚市早盘，国际现货黄金位于1519美元/盎司水平。上一交易日金价先一路飙升上扬至1525美元/盎司，之后自高点震荡回撤，当日最终以阳线小幅收涨。而新年首个交易日开盘金价短线突然加速跳涨，最高触及1521美元/盎司，目前金价自高位有所回落，截至亚盘中午金价已收平。

回顾2019年黄金走势，1至4月因全球风险市场小阳春行情、美元持续强势，黄金震荡回调。5-8月受风险事件持续升级及美联储降息的影响，黄金开始强势上涨模式；9月以来受美联储“鹰派式”降息、中美贸易摩擦暂缓及英国硬脱欧风险暂时释放等因素影响，黄金高位回调整理，但下方有较强支撑。

美国经济面临较大压力 美联储言论鸽派

全球经济增速放缓，各国央行开启降息潮，采取宽松货币政策刺激经济增长。2019年美联储在7月、9月、10月利率决议中分别降息25基点；2019年12月利率决议维持目标利率不变，符合市场普遍预期。公布点阵图暗示美联储FOMC委员会倾向于在2020年维持现有利率政策的预期；对2020年经济预期：2020年GDP增速预期中值为2.0%，对2019年GDP增速预期为2.2%。鲍威尔在新闻发布会表述较利率决议偏鸽。

美国经济数据好坏参半：近期工业产出、零售销售数据有所反弹，但制造业持续疲软、时薪增速放缓、新屋开工等数据持续走弱。在全球经济走弱及贸易局势紧张背景下，美国经济很难独善其身，预计美国经济仍面临较大压力，黄金预计将会得到支撑。

风险事件不确定性支撑金价

风险事件长期不确定性依然是支撑金价长期上行的另一重要因素。中美贸易问题仅针对第一阶段达成协议，预期不确定性长期存在；12月12日英国大选中约翰逊大选再次获胜，英国“硬脱欧”的风险大大增加；此外，明年美国大选也是影响贵金属走势的重要政治事件。