2020年铜价走势将如何？

又至岁末年初，2019年只剩下不到几个交易日，过去一年，在经济下行以及贸易摩擦的压力下，铜价表现坚挺。那么，2020年，铜价走势又将如何？

猜想一：“弱”美元

在贸易摩擦缓和、经济衰退风险下降的背景下，2020年美联储货币宽松的力度将明显小于2019年，基准情形下美联储将维持当前1.5%-1.75%利率水平不变。货币政策宽松刺激效果逐渐消退，加上全球经济同步下行，2020年美国经济下行概率较大。欧元区经济下行压力依然较大，但近期制造业PMI已经显示出触底的迹象，加上随着全球贸易紧张局势的缓和，外需转好或有利于欧元区制造业PMI继续反弹。因此2020年美欧之间的经济增速之差可能略微收窄，美元强势周期或面临结束，铜价存在向上的动力。

猜想二：冶炼厂联合减产

2015年年底，包括江西铜业(16.93 -2.08%,诊股)、铜陵有色(2.33 -1.27%,诊股)在内的中国10家铜冶炼企业曾经发布削减铜产量的声明。在今年的11月，江铜、铜陵、中铜与自由港已经确定了2020年TC长单价格为62美元/吨，较2019年下降18.8美元/吨，目前的TC已经十分接近冶炼厂的生产成本，如果未来铜矿供应紧张的格局没有改变，那么为了增加TC谈判的筹码，国内冶炼厂或许存在联合减产的可能。

猜想三：一季度废铜进口下降

根据SMM调研反馈，部分企业已经得知2020年一季度废铜批文量，只是尚未在官方网站公示，大概月底才会公示出来，批文实物量可能只有2019年同期的一半，据SMM测算，2019年一季度进口废铜平均品位是77.37%，后续进口品位基本上都是80%以上，若按照80%的平均品位测算，金属量应该大概只有2019年同期的52%左右。因此，2020年一季度废铜进口可能出现实际的下降。