随着全球央行“降息潮”的到来，叠加中美第一阶段经贸协议达成，宏观环境正在好转。造纸行业运行情况与宏观经济高度相关，宏观环境的好转使得纸制品需求趋稳，盘面较为悲观的预期有望改变。但供给过剩叠加库存压力，纸浆价格短期难以看好，预计仍将低位运行。
下行空间有限
2019年木浆进口量较2018年有较大回升，截至2019年11月，我国木浆累计进口量为2503万吨，去年同期值为2303万吨，同比增长8.68%。从目前全球公布的发运量数据来看，中国作为重要的木浆进口国家，后期进口量仍会维持高位。
从进口与库存情况来看，进口量与库存数据走势基本一致，下半年下游纸品旺季并没有对木浆库存进行去库，尽管目前库存较之前有所下降，但仍处于较高水平，预计仍需一段时间才能去库。
现货方面，阔叶浆价格偏弱调整，绝对价格接近历史低位，生产商已经亏损，继续下行空间有限，可以适当参与买入阔叶卖出针叶。
总体而言，短期由于临近年底，下游纸厂采购谨慎，需求难有很大起色，短期价格仍会在低位运行，且未来下行空间有限。
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