整体来看,2020年上半年多空因素交织,2019年的大量补栏对应2020年的新开产增加,蛋鸡存栏持续增长,817、淘汰鸡低价等因素利空鸡蛋,春节前的高淘汰,高猪价利多鸡蛋。2020年后半年猪价利多效应逐步减弱,蛋鸡存栏持续增长使得2020年下半年蛋价承压。因而我们对2020年鸡蛋行情分上下半年考虑,上半年仍以震荡偏强思路去考虑,下半年以震荡偏弱思路去考虑。
鸡蛋供应情况分析
1. 超长盈利周期下的存栏增长
卓创数据显示,截止2019年11月,全国在产蛋鸡存栏12.612亿只,环比上涨0.17%,同比上涨2.2%,蛋鸡存栏量涨至历史较高水平。淘汰鸡出栏量245.7万只,环比上涨12.19%,同比上涨6.97%。全国代表企业鸡苗销量为4712万羽,环比上涨0.4%,同比上涨8.87%。120日龄以下的后备鸡平均占比18.76%,环比减少2.14%,依然处于往年较高水平。
2019年初现货价格的下跌使得淘汰量增多,叠加18年秋季补栏不足造成2019年初蛋鸡存栏量跌至低位,后期随着鸡蛋价格的回升及蛋白替代逐步产生效应,市场补栏量同比大幅增长,蛋鸡存栏逐步回升,9月后存栏有明显增加,鸡蛋供应量呈现震荡上行趋势。
2. 持续盈利及猪肉影响下的蛋鸡补栏积极性
卓创数据显示,11月代表企业鸡苗销量为4712万羽,环比上涨0.4%,同比上涨8.87%。根据季节性,每年上半年为补栏旺季,2019年全年鸡苗销量相对2018年同比增长,其中6-7月鸡苗销量同比有较大增幅,对应2019年10-11月蛋鸡存栏增长,截止2019年11月,蛋鸡存栏已涨至历史同期较高水平,在当前市场补栏下,未来存栏仍以增长为主。
从2017年下半年开始蛋鸡养殖持续盈利,养殖户补栏情绪高涨,从各方面我们了解到当前蛋鸡存栏增加主要以粉鸡扩张为主,由于过去一两年红鸡受滑液囊支原体病(MS)影响较大,使得粉鸡养殖经济性凸显,粉鸡扩张速度明显快于红鸡,且有红转粉的现象。2019年后半年红鸡也有明显的扩张,这部分扩张更多的是作为817种鸡为市场提供活禽供应,且部分原来供应红蛋的养殖户也转去做817。红粉鸡均有不同程度扩张,但蛋鸡存栏并没有同比例的增长,主要原因有:一是蛋种鸡群更新率下降,生产后代抵抗力低下,容易造成疾病,产蛋率有所下降。二是大量商品代蛋鸡转817种鸡,导致市场红蛋供应下降。三是淘汰鸡前期价格的高位造成蛋价下跌或产蛋率不高的老鸡均被淘汰,抑制存栏大幅增长。随着后期新开产的逐步增加,蛋鸡存栏增长趋势不变。高盈利对应高补栏理所应当,但是蛋鸡淘汰情况和过去却有巨大差别。
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